造纸板块：
受木浆、能源概念股、运输成本上涨的影响，多家纸企陆续发布涨价函。近日，受生产运营成本上涨的影响，继8 月中旬特种纸提价1000 元/吨，8月17 日APP、太阳、晨鸣、博汇纸业发出涨函通知，9 月1 日起，所生产白卡纸上涨300 元/吨。建议关注【太阳纸业】、【山鹰国际】、【博汇纸业】、【晨鸣纸业】。
林业碳汇方面，岳阳林纸布局再下一城。2022 年7 月25 日，岳阳林纸龙头股下属全资子公司森海碳汇（乙方）与通山县石航珍稀植物培育中心（甲方）签署了《温室气体自愿减排项目林业碳汇开发合作合同》，甲方提供位于湖北省咸宁市通山县的森林/林地约200 万亩，有权获得合同中约定的林业碳汇资产的份额或者碳汇收益权，负责项目实施过程中的营林生产建设、合作期间项目内资产管理，乙方负责开发林业碳汇项目，合作期限21.5 年，公司预计合作期限内将至少产生净利润3000 万元，建议关注【岳阳林纸】。
内销家居板块：
疫情或将加速行业供给端出清，坚定看好家居龙头表现。22Q1 家居龙头依旧录得双位数靓丽增长，龙头顾家、欧派、索菲亚收入分别增长20%、26%、14%，一季报超预期，品类协同效应可观，行业集中度持续提升。疫情影响消费及装修进度，疫后家居需求有望持续修复，软体表现强于定制，喜临门618 线上多平台床垫类目NO.1，销量+75%，顾家线上线下零售录单总额约为22.7 亿元，同比增长38.3%。
我们认为家居装修多为刚性需求，预计伴随疫情影响减弱、地产交易龙头股企稳，家装需求有望修复。龙头企业收入前瞻指标合同负债同比高增。
22Q1 欧派家居、索菲亚合同负债及预收账款合计分别为19.82 亿元、9.43 亿元，同比分别+39%、+55%，合同负债作为零售端表现的前瞻性指标，同比高增表明龙头企业零售渠道实力得到验证。我们认为家装刚性需求或于Q3/Q4 持续修复，看好内销为主的家居龙头，软体板块推荐【喜临门】、【顾家家居】，定制板块推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。
家居出口板块：
疫情后需求整体或趋于平稳，关注汇率及贸易政策变化。22 年1-6 月家具累计出口352.49 亿美元，同比+1.2%，其中6 月单月出口61.63 亿美元，同比-0.3%，仍需关注细分品类出现结构性分化。供给端在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；需求方面，20 年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21 年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步恢复，需求或趋于平稳增长。长期来看，中国在全球供应链中的地位稳固，相关产业配套齐全，家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定性较强，在海外市场的竞争优势进一步加强。建议关注出口占比高的家居龙头【敏华控股】、【顾家家居】，细分赛道龙头【共创草坪】，单品类渗透率提升的【匠心家居】、【浙江自然】、【麒盛科技】。
包装板块：
铝塑膜：整体来看，目前处于供不应求状态，铝塑膜需求目前核心驱动力是软包电池出货量快速增长，未来增量或源于两轮电动车、储能电池、固态电池等领域。据EVTank 及利元亨招股说明书数据，全球软包电池出货量占比由2012 年的23.93%提升至2020 年的55.83%，2020 年出货量107.7GWh，YOY+28.1%；竞争格局来看，全球铝塑膜主要被日本企业垄断，其中大日本印刷（DNP）占据全球50%市场份额，昭和电工占据20%市场份额。目前国内铝塑膜技术取得进展，产品性能和可靠性提升， 供应体系逐步完善，形成上下游良性循环反馈，处于国产替代化的前夜。持续推荐【紫江企业】，核心逻辑是国产替代，本质原因是技术进步及上下游供应体系逐步完善。
新型烟草板块：
国内方面，截止6 月16 日，21 家电子烟相关企业获批生产许可证，相关企业涵盖烟碱（尼古丁）生产、雾化物（烟油）生产、电子烟产品（品牌）。从数量上来看，有4 家尼古丁企业，13 家烟油企业和4 家电子烟产品/品牌企业。其中，湖北和诺、金城医药、润都制药龙头股和景晟生物获得尼古丁生产许可证。
国外方面，FDA 要求Juul 电子烟产品退出市场，美国上诉法院批准Juul上诉请求。6 月23 日，美国FDA 要求Juul Labs 停止在美销售所有电子烟产品，包括JUUL 装置和四种类型的JUUL 烟弹（尼古丁浓度为 5.0% 和3.0% 的弗吉尼亚烟草味烟弹和尼古丁浓度为 5.0% 和 3.0% 的薄荷醇味烟弹）；6 月25 日，美国上诉法院批准Juul 请求，推迟FDA 禁令，暂缓执行禁令给了法院听取辩论的时间，并不是对此案的裁决。
风险提示：地产销售、竣工不及预期；原材料龙头股价格上行风险；行业竞争加剧；中美贸易摩擦风险等。
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