报告导读
无惧限电扰动，持续看多板块，边际上更乐观，聚焦一体化压铸、乘用车座椅概念股国产化、座舱&驾驶智能化！
投资要点
市场回顾
汽车板块上涨0.4%，同期沪深300 指数下跌0.96%，汽车行业相对沪深300 指数领先1.36 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万31 个板块中位列第11 位，在所有板块排名中位于上游位置。新能源汽车指数上涨0.03%，子板块中，本周乘用车/商用载货车/商用载客车/汽车零部件/汽车服务涨跌分别为-0.51%/+0.26%/+0.77%/+0.89%/-2.25%。
市场热点
国常会正式宣布延续免征新能源汽车购置税政策8 月19 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级，会议决定对新能源汽车，将免征车购税政策延长至2023 年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。另外还提到要大力建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持。
受川渝地区限电影响，部分汽车产业链龙头股限产停产8 月15 日起四川省针对生产企业实施为期一周的限电停产，重庆部分地区限电长达11 日。位于四川地区的一汽大众、一汽丰田、吉利商用车、神龙汽车、宁德时代等公司暂定8 月17-20 日停产。重庆地区的长安汽车、长城汽车、上汽通用五菱、赛力斯、力帆汽车、SK 海力士等公司于8 月15-24 日期间实施停产。
另外川渝地区的特斯拉、蔚来、小鹏及第三方充电站均受到一定程度影响。
零跑汽车赴港IPO 过会
8 月19 日，证监会核准浙江零跑科技股份有限公司可港股上市。根据招股书，零跑汽车IPO 募资的40%将用于拓展智能电动汽车组合、扩大团队及包括自动驾驶系统Leapmotor Pilot 及智能座舱系统Leapmotor OS 在内等智能技术的开发、改进电动化技术；约25%用于提升生产能力，包括提升产能、提升自动化生产能力；约25%用于扩张业务及提升品牌知名度；约10%用于运营资金及一般公司用途。
周观点：无惧限电扰动，持续看多板块，边际上更乐观，聚焦一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化！
汽车板块在4 月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲，供给的恢复→需求的复苏→基本面的复苏。站在当前时点，我们仍然坚定看多板块，并且边际上更乐观，原因有以下四点：
a、淡季不淡，景气超强；
b、新能源免征购置税延长官宣，提振情绪；
c、Q2 板块业绩显韧性，Q3 开始基本面向上强反攻；d、川渝限电限产带来短期一次性扰动，提供机会。
7 月为传统淡季但呈现淡季不淡的超强景气特征，8 月起重磅新车相继上市交付，9 月进入行业旺季，行业景气将持续强化，Q3 销量增速为年内最高。铝、铜等大宗3 月以来价格持续下跌，均创下近一年新低，下半年产销恢复+成本下 降下板块基本面将迎来确定性复苏，从行业景气到行业龙头股基本面都是确定性复苏，支撑行情向上，聚焦一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化！
【一体化压铸】从0 到1 的千亿大赛道，22 年产业化进程开始加速。重点推荐制造环节龙头文灿股份，建议关注广东鸿图、爱柯迪以及材料环节的立中集团。
【乘用车座椅国产化】不破不立，乘用车座椅产业链迎来历史性国产化机遇。重点推荐继峰股份、上海沿浦。
【座舱智能化】龙头股多点开花，全面升级，看好仍处于爆发初期，渗透率&ASP 均具备较大提升空间的玻璃、声学、车灯三大细分领域以及具备平台化潜力的座舱Tier1。重点推荐玻璃龙头福耀玻璃，建议关注具备平台化潜力的华阳集团，以及声学龙头上声电子。
【驾驶智能化】下半场胜负手，22 年开始军备竞赛升级，搭载大算力SOC 芯片以及激光雷达的智重磅智能新车陆续上市，应用层算法走向自研，城市NGP 功能相继落地，L3 智能化加速，看好核心执行机构线控底盘，重点推荐具备整合整个线控底盘能力的伯特利龙头股、拓普集团。
投资策略及重点推荐
整车领域，2022 年自主崛起将持续演绎，国产新势力和头部自主在纯电+混动+智能化三重驱动下开启崛起大周期：1）纯电：供给进一步丰富，新平台新车型爆款率大幅提升；2）自主迎来混动元年，挑战10-20 万燃油车市场；3）智能化加速，自主优势更为明显。
零部件领域，随着下游主机厂格局变化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势，持续重点推荐四大细分领域：一体化压铸、乘用车座椅国产化、驾驶智能化、座舱智能化。
乘用车：重点推荐比亚迪/吉利；建议关注长安/长城/理想/小鹏/蔚来。
零部件：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利（线控制动）、文灿股份（一体化压铸）、继峰股份（乘用车座椅国产化）、上海沿浦（座椅骨架国产化）、新泉股份（特斯拉产业链）、中国汽研（检测），重点关注华阳集团（HUD）、爱柯迪（轻量化）、上声电子等。
风险提示
疫情反复、汽车销量不及预期、原材料龙头股价格大幅上涨
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资龙头股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票