本期投资提示：
电力概念股供需形势紧张，多地发布限电通知，要求让电于民。受连续多日高温天气影响，四川、重庆等全国多地电力负荷持续攀升，出现了电力供需紧张的形势。为确保民生生活的基本用电需求，8 月14 日与16 日，四川省与重庆市政府先后发布通知，要求工业用电企业暂停生产，放高温假，让电于民。
此次工业限电将对汽车产业链短期造成影响。川渝地区拥有包括汽车及零部件、电池、芯片产业在内的多个关键行业，限电停产将对汽车行业供给端造成影响。长安深蓝公告表示将暂停SL03 整车及零部件生产，预计将持续10 天（15 号-24 号），对本月的生产和交付规模产生一定影响；丰田汽车龙头股表示其在成都的一汽丰田合资工厂将暂停运营6 天（15号-20 号）；上海经信委表示，四川省部分零部件供应商因限电无法足量生产，从而导致上汽乘用车、特斯拉等主机厂出现零部件短缺，影响整车下线。同时在后市场方面，新能源汽车充电也受一定影响，特斯拉、蔚来、小鹏等车企的充电设施也有部分暂停运营。为此，我们对或将受限电影响的部分川渝地区整车厂产能进行了梳理。
我们认为本次限电对汽车产业供给端短期或将形成抑制，但在电动化深入人心以及购置税刺激的当下，需求端持续旺盛的长期基本面不变，因此仍看好后续行业景气度。
8 月行业整体折扣率环比7 月小幅增长0.30pct。6 月国家相关部门出台购置税减免政策和“汽车下乡”政策出台后，终端需求被逐步激发。合资、豪华品牌供给恢复的速度明显高于需求，因此终端折扣在逐步放松。但考虑到去年折扣收缩幅度明显，我们相信供需平衡还未出现，需求还有进一步激发的潜力。
分品牌看，合资、豪华折扣仍在提升，而自主折扣基本趋稳。合资品牌平均折扣率上升0.37pct 至9.55%，豪华品牌平均折扣率上升0.16pct 至3.28%，自主品牌平均折扣率下降0.22pct 至2.20%。从折扣数据看，我们认为合资、豪华品牌概念股正通过折扣积极抢夺份额，显示出一定的进攻性，市场的供需关系即将出现平衡点；而自主品牌折扣率较为稳定，表现出良好的终端把控力和较强的产品力自信，在销量增长上仍有较大成长空间。
投资分析意见：车购税落地带来行业边际增量弹性，疫情冲击与限电虽短期影响行业供需总量释放，但仍看好外部因素缓解后的行业增长潜力，在电动化、智能化，以及自主品牌崛起的主线不变。整车中，看好受车购税政策落地边际受益更大的吉利汽车、长城汽车、上汽集团，以及看好比亚迪、特斯拉、新势力及其供应链的业绩兑现度。受益普惠政策带动，供应链可关注华域汽车、福耀玻璃、星宇股份，另外日系、德系供应链企业科博达、精锻科技概念股也将获得增益。中长期看仍然看好电动化带来零部件龙头股新增量，①三合一赛道的关注英搏尔、巨一科技、卧龙电驱；②小三合领域关注欣锐科技；③热管理领域推荐三花智控、拓普集团；④以及受益于智能电动车发展的汽车电子标的：星宇股份龙头股、德赛西威、科博达、华阳集团；⑤轻量化板块：推荐爱柯迪。
核心风险：供应链缺芯风险，上游原材料涨价超预期，疫情反复持续时间超预期。
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