监管政策：8月26日，中国证监会、财政部和美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。我们认为，中美双方或在未来具体执行层面仍存在一定协商空间，本次合作协议的达成也并非意味着中概股自美退市的风险已完全解除。积极的方面则是，中国证监会认为中美审计合作问题的“重要一步”已经达成，PCAOB则称此次合作是“检查和调查中国大陆和香港完全注册的会计师事务所的第一步”，标志中美合作的窗口已正式打开，至上而下的合作意愿将会有助于后续步骤的推进。后续双方在底稿审查和调查的执行层面如何推进将是关注的重点。
直播电商龙头股：新东方龙头股在线发布FY2022业绩，FY2022，公司整体实现营收8.99亿元，YoY-36.7%；持续经营业务（大学+机构+直播电商业务）营收6.0亿元，YoY-3.7%。整体净亏损5.34亿元，持续经营业务净亏损为7100万元，同比FY2021的2.54亿元大幅缩窄。东方甄选沿着拓展账号、主播、产品矩阵方向持续推进，目前已有主账号、东方甄选图书号、东方甄选自营产品号和东方甄选美丽生活账号4个直播账号，8月东方甄选主账号单日GMV多次突破3000万元，美丽生活账号单日GMV多次突破500万。持续关注东方甄选的矩阵拓展效果及直播间长期运营情况。
投资建议：（1）快手、美团2季度利润均超市场一致预期，持续兑现降本增效的同时，美团、快手在新业务概念股方面的持续拓展也会为中长期带来新的增长曲线，腾讯则受益于视频号的商业化加速为下半年业绩反弹带来更强确定性，看好美团-W、腾讯控股、快手-W。同时还建议关注目前处于估值低位的哔哩哔哩、百度、微博等。（2）游戏板块关注产品上新、老游戏长线运营情况以及端游产品研发实力，建议关注网易-S、腾讯控股、三七互娱、吉比特等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，建议关注分众传媒（业绩疫后持续修复，梯媒龙头价值不改）、芒果超媒（底层逻辑依然清晰，看好自制能力推动内容创新迭代）、国联股份（增长逻辑清晰、业绩兑现度高）、泡泡玛特龙头股（潮玩龙头具备经营杠杆，盈利及估值均有望修复）、BOSS直聘（Q2收入略超先前指引上限，恢复新用户注册后用户数环比明显增长）、兆讯传媒（Q2短期受疫情影响，疫后有望快速修复，新业务经营爬升）等。（4）关注疫后复苏，包括影视院线、本地生活、线下娱乐等。影视院线板块关注内容侧弹性较大的光线传媒（《深海》准备上映）、博纳影业龙头股（《无名》准备上映）。（5）元宇宙主题，关注VR硬件龙头股出货及内容生态。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏龙头股公司技术性风险。
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