投资要点
本周银行板块整体上涨0.22%，跑赢沪深300 指数1.27 个百分点，表现居前的为：杭州银行(7.60%)、成都银行(3.86%)、苏州银行(2.56%)。
8 月22 日，最新一期LPR 非对称性下调：1 年期LPR 下调5bp 至3.65%下调5bp，5 年期以上LPR 下调15b 至4.3%。本次5 年期以上LPR 下降的幅度更大，预计通过5 年期LPR 下降引导房贷利率下行进而提升居民购房意愿。
8 月22 日，央行召开信贷形势座谈会，会议强调主要金融机构概念股特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。近期票据利率显著回升，贷款需求边际可能有回暖。
8 月24 日，国务院召开常务会议部署经济一揽子政策的接续政策措施。会议主要内容包括：1）在3000 亿元政策性开发性金融工具龙头股已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度。2）依法用好5000 多亿元专项债结存限额，10 月底前发行完毕。3）允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。
近期多家上市银行陆续发布了2022 年中报，杭州、常熟江阴等经济发达区域城农商行业绩增速普遍强劲，逾期率较年初普遍略有提升，不良率、拨备覆盖率等核心指标普遍呈现向好态势。股份行营收增速普遍边际放缓，招行和兴业银行资产概念股质量方面受房地产风险暴露和疫情扰动影响有所波动，但幅度有限，整体风险可控。
投资建议：市场对经济预期偏弱+房企风险抬头+社融趋势承压下，银行板块表现承压。短期建议关注区域经济发达的城农商行，受益于基本面优秀、业绩表现强劲、转债转股预期较高，行情演绎有望持续。个股层面，重点推荐江阴银行、江苏银行、成都银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、兴业银行。
要闻回顾：央行：LPR非对称下调；国务院召开常务会议部署经济一揽子政策的接续政策措施；央行：7 月份银行间货币市场成交同比增加37.8%；银保监会制定《理财公司内部控制管理办法》；央行：将部分外资银行纳入碳减排支持工具金融机构范围；邮储银行、兴业银行、宁波银行等多家银行披露业绩中报。
资金价格：本周人民币兑美元汇率降至6.86，本周央行公开市场操作实现完全对冲。
10 年期国债收益率升至2.64%，10 年期企业债（AAA）到期收益率升至3.46%。地方政府债利差收窄，城投债信用利差走阔。
理财产品：八月第三周（8 月15 日-8 月21 日）理财产品发行总量417 款。相较于前一周，3 个月理财产品预期收益率上升0.19%，6 个月理财产品预期收益率上升0.22%，1 年期理财产品预期收益率上升0.09%。
同业存单： 本周（8 月20 日-8 月26 日）1/3/6 月同业存单利率分别为1.48%/1.75%/2.02%。本周发行同业存单483 款，融资4,051 亿元，发行规模较上周下降。截至08 月26 日，存量同业存单15,525 款，共计138,508 亿元。
风险提示：银行资产龙头股质量超预期恶化，监管政策超预期变化。
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