本周中证协发布行业整体业绩，上半年行业业绩受市场波动影响下滑10%，从上市券商概念股披露情况来看，二季度业绩较一季度显著改善，已披露业绩的28 家券商中，8 家实现二季度业绩同比增长，其中4 家上半年整体业绩同比增长。券商龙头股仍处磨底阶段，业绩持续回暖预期、流动性充裕有望催化估值修复，当前布局机会较好。推荐龙头和财管特色券商：中信证券、东方财富、东方证券，建议关注中金公司。
行业观点
市场大幅波动，上半年证券业龙头股合计净利润同比减少10%。中证协发布全行业上半年经营业绩，140 家券商上半年合计实现营收2059 亿元，同比减少11%，净利润812 亿元，同比减少10%。上半年市场宽幅波动，导致自营业务投资收益率和部分资管产品净值大幅下降，并引发投资者风险偏好和投资意愿降低，券商及资管子公司私募资管产品概念股存量规模由上年末7.69 万亿元降至6 月末7.12 亿元（中基协口径），两融余额较年初下降12%，自营业务、资管业务和利息净收入同比分别下滑38%、8%和4%。股权承销规模同比减少7%，数量减少26%，其中，IPO 承销规模大增46%，而数量减少28%。债权承销规模同比增加11%，数量增加43%。
上半年股基成交金额同比略增5%。投行业务和经纪业务净收入与上年同期的高基数基本持平。
上市券商单季度业绩显著改善，板块估值仍有待修复。截至8 月28 日，28 家上市券商披露了中报或业绩快报，合并报表口径下，多数券商二季度业绩较一季度有大幅增长，部分券商上半年或单季度业绩同比实现正增长，显示券商基本面已显著回暖。东方财富、华安证券、国联证券、方正证券实现上半年业绩同比正增长，增幅分别为19%、18%、15%、9%。
此外，国元证券、华安证券、东北证券、国泰君安尽管中报业绩较上年同期有所下滑，但二季度业绩同比增长69%、41%、28%、7%。本周券商龙头股板块横盘微跌，市净率略降至1.28 倍仍处低位。资本市场改革和居民资产转移是券商板块促转型、提升估值中枢的长期推动力。板块业绩低点已过，未来逐步改善有望推动估值修复。
投资建议
重点推荐中信证券、东方财富、东方证券，建议关注中金公司一周数据
行情：本周中证全指下跌1.92%，中证全债下跌0.15%。证券行业下跌0.95%，保险行业上涨.5.10%，多元金融行业下跌0.08%。
财管：本周市场股基日均成交额11,109 亿元，环比略减2.48%；新发公募基金龙头股454 亿份，权益型和偏债型发行量变化分别为减31%和增87%。
两融：截至2022-8-26，两融余额1.63 万亿元，较上周末减少0.29%。
承销：本周股票龙头股承销金额367 亿元，其中IPO 募资206 亿元。债券承销金额1973 亿元。证监会IPO 核准通过11 家。
风险提示
政策出台、国际环境龙头股、疫情发展以及市场龙头股波动对行业的影响超预期。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构龙头股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票