1.四川限电延长，部分企业的停产可能持续，相关原料/材料龙头股的全国性供应将受到一定影响；2.科技部等九部门联合印发的《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030 年）》强调新能源、合成生物学等领域的重点发展；3.2022 年1-7 月全国光伏累计新增装机量同比+110.3%，且我们预计下半年风电领域会出现集中交货的情况；4.高端制造全产业链有望迎来二次发展机遇，Q3、Q4有望成为军工板块的全年“大季”，且催化剂赛道国产化动力充足；5.中芯国际官宣天津新建12 英寸厂，建设10 万片/月的产能并提供28-180nm 不同技术节点的服务；6. Apple 或将增加京东方iPhone OLED 面板的供应量，消费电子行业向好预期提升。建议聚焦以下主线：1. 生物类材料：生物类材料领域华恒生物，同时关注嘉必优；2. 新能源&电力材料：风电领域新强联；3. 高端制造&军工新材料：催化剂领域凯立新材；高温合金领域抚顺特钢；钛材领域宝钛股份；4. 半导体&电子新材料：硅片领域TCL 中环；靶材领域有研新材；特气领域华特气体和凯美特气；CMP 领域鼎龙股份；光刻胶领域华懋科技；OLED 终端材料领域莱特光电；PI 薄膜领域瑞华泰；折叠屏铰链领域精研科技和东睦股份。
短期内，三季度业绩确定性较高的新材料标的预计将迎来布局机会，新能源材料或将成为四季度主线。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（8 月22 日至8 月26 日）下跌6.9%，大于万得全A 指数1.9%的跌幅，小盘、成长风格遭遇大幅回撤。短期来看，我们认为上游资源品价格将逐渐回归供需基本面，其呈现的下行趋势已使原材料龙头股出厂价格中枢下移，部分企业三季度盈利弹性空间有望增大。此外，光伏产业链需求端整体仍然表现强势，四季度新能源材料或将仍然是主线。在中长期景气度延续、赛道扩容和国产替代加速的逻辑下，具备全球竞争优势（成本优势，尤其是技术优势）的标的有望成为优先选择，预计相关公司未来盈利增速和估值将匹配上涨。
生物类材料：合成生物学潜力不断释放，领先企业在“双碳”背景下长期成长性明确。2022 年8 月24 日，日本东丽宣布开发出世界上首个100%生物基己二酸，其采用不可食用生物质衍生糖为原料进行发酵后分离纯化得到己二酸中间体。该技术有望帮助人类合成可持续的尼龙66，又一次展现了合成生物学技术的巨大潜力。我们认为合成生物学是实现碳达峰、碳中和目标的重要方式之一，基于合成生物学和生物制造的新型绿色氢能技术和二氧化碳高值化转化利用技术等前沿颠覆性低碳技术有望引领实现产业和经济发展方式的迭代升级。当前阶段合成生物学领先企业通过发酵法生产替代化学法竞品，减少碳排放，新产品拓展和新产能投放带来短期增长动力，未来有望在前沿颠覆性低碳技术上取得突破，进入更大的市场。建议关注华恒生物（丙氨酸&缬氨酸） 和嘉必优（ARA&DHA&SA）。
新能源&电力材料：新能源长期景气逻辑有望持续向上，Q4 仍有望是重点主线。
1）据国家能源局，1-7 月光伏累计新增装机37.73GW，同比增长110.3%，其中7 月光伏新增装机龙头股6.85GW，同比/环比+39.0%/-4.5%。建议关注组件辅材环节标的鹿山新材（胶膜）、鑫铂股份（边框），中长期建议关注成本具备明显优势的颗粒硅行业。2）2022H1 风电实际新开工项目和设备交付规模低于预期，下半年随着外部不利因素的逐步消除，预计会出现集中交货的情况；结合原材料价格中枢的下行，我们预计风电零部件环节盈利将迎来环比明显上行。推荐强阿尔法的标的新强联（风电主轴轴承）。
高端制造&军工新材料：化工领域部分国产替代环节持续受益；Q3、Q4 有望成为军工板块的全年“大季”。1）医药、新材料及石油化工等多个领域存在催化剂依赖进口的卡脖子问题，催化剂赛道国产化动力充足，相关企业有望持续兑现 成长预期，建议关注贵金属催化剂龙头凯立新材。2）随着①中美博弈升级，②“十四五”军费投入加大，③俄乌冲突带来对高精度定位、卫星通信、现代制空、海陆核心力量提升的警示，④新型军备加速迭代，⑤我国军备出口量大幅提升，军工新材料凸显需求增长的高确定性。截至8 月26 日，LME 镍价为2.15 万美元，较 2022Q1 最高点下降 55.4%，镍含量较高的高温合金的成本压力大幅缓解，相关企业单吨盈利有望显著修复。我们认为军工企业一方面将回补二季度的“缺口”，另一方面有望受地缘冲突等事件催化，三、四季度有望成为军工板块的全年“大季”。建议关注抚顺特钢（高温合金）、宝钛股份（钛材）。
半导体&电子新材料：重视半导体国产替代更为急迫的材料环节；京东方或将超过之前计划的今年iPhone14 用OLED 面板供应目标。1）8 月26 日，中芯国际公告称，拟在天津建设12 英寸晶圆代工生产线项目，投资总额为75 亿美元，规划建设产能为10 万片/月的12 英寸晶圆代工生产线，投运后可提供28-180nm不同技术节点的晶圆代工与技术服务。短期看，在晶圆厂新线建设逐步恢复、物流运输前期不利影响缓解下，基本面向好的细分领域龙头标的的配置价值凸显，建议关注国产替代更为急迫的材料环节，建议关注TCL 中环（硅片）、有研新材（靶材）、华特气体（特气）、凯美特气（特气）、鼎龙股份（CMP）、华懋科技（光刻胶）。2）iPhone 14 系列和国产手机新品发布旺季临近，CINNOResearch 产业资讯称，Apple 正考虑就iPhone OLED 面板增加京东方的供应量。
我们认为消费电子行业的向好预期将提升，建议关注莱特光电（OLED终端材料）、瑞华泰（PI 薄膜），折叠屏铰链领域精研科技（MIM+组装）和东睦股份（MIM）。
风险因素：局部疫情反复引起的区域性停工停产和物流限制；需求不及预期的风险；原材料概念股价格波动风险；政策变动风险；扩产不及预期；产品价格调整的风险。
投资策略：随着：1.四川限电延长，部分企业的停产可能持续，相关原料/材料龙头股的全国性供应将受到一定影响；2.科技部等九部门联合印发的《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030 年）》强调新能源、合成生物学概念股等领域的重点发展；3.2022 年1-7 月全国光伏累计新增装机量同比+110.3%，且我们预计下半年风电领域会出现集中交货的情况；4.高端制造全产业链有望迎来二次发展机遇，Q3、Q4 有望成为军工板块的全年“大季”，且催化剂赛道龙头股国产化动力充足；5.在UCIe 产业联盟成立推出统一的接口标准下，Chiplet 具备大规模发展的基础；6. Apple 或将增加京东方iPhone OLED 面板的供应量，消费电子行业向好预期提升，建议聚焦以下主线：1. 生物类材料龙头股：生物类材料领域华恒生物，同时关注嘉必优；2. 新能源&电力材料：光伏领域鹿山新材和鑫铂股份；风电领域新强联；3. 高端制造&军工新材料：催化剂领域凯立新材龙头股；高温合金领域抚顺特钢；钛材领域宝钛股份；4. 半导体&电子新材料：硅片领域TCL 中环；靶材领域有研新材；特气领域华特气体和凯美特气；CMP 领域鼎龙股份；光刻胶领域华懋科技龙头股；OLED 终端材料领域莱特光电；PI 薄膜领域瑞华泰；折叠屏铰链领域精研科技和东睦股份。
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