核心观点
1.欧洲电概念股价持续攀升，全球金属价格普遍上行。近期，欧洲能源概念股危机影响持续蔓延，欧洲多国家电力价格正显著上行。德国方面，截至2022年8 月27 日，德国电力一年期合约价格已达到每兆瓦时995 欧元；法国方面，其电力价格已飙升至1100 欧元以上，为历史上首次超过1000 欧元。英国方面，其能源监管机构Ofgem 表示，将从10 月起将大幅上调电力和天然气价格。欧洲电价飙升主因俄罗斯能源供给有限及高温天气影响。俄罗斯能源概念股供给方面，当前俄乌冲突正在持续演绎的过程之中，北溪2 号的启动计划不断受到外界因素干扰，且俄气公司也于8 月19日表示将在8 月31 日停止北溪1 号的供气，并进行三天检修，如无问题将恢复满容20%的供气。高温天气方面，近期欧洲面临罕见高温，7 月英国伦敦最高气温已达38 摄氏度，局部地区已达40.2 摄氏度，为英国开始气象观测以来的最高气温。在高温的影响下，来自水电等方面的能源供给龙头股有所趋紧。受电力成本飙升影响，全球金属产品价格普遍上行。
欧洲在全球多种金属生产中占据重要地位，从其产量占比上来看，2020年欧洲铜、铝、锌三种金属在全球的产量占比分别为16.7%、11.5%以及17.7%。受电力成本上行影响，上述金属价格均有所上涨。截至2022 年08 月26 日，COMEX 铜期货收盘价报3.7 美分/磅，周涨1.0%；国际市场LME 铝现货结算价报2495 美元/吨，周涨5.0%；国际市场LME 锌现货结算价报3678 美元/吨，周涨4.1%。
2.主要有色金属中，四氧化三钴涨6.7%，氧化钕有所下行。四氧化三钴方面，2022 年08 月26 日，四氧化三钴市场价报229.5 元/千克，周涨6.7%，四氧化三钴价格上涨的主要原因为国际钴价上涨背景下，成本端支撑价格上行；氧化钕方面，截至2022 年08 月26 日，氧化钕现货均价报69.5 万元/吨，周跌8.6%，氧化钕价格下行的主要原因系下游需求不足叠加海外稀土矿新矿山存在投产预期。
3.能源危机持续蔓延，衰退预期下黄金价格或受助力。当前受俄乌冲突等因素影响，欧洲地区的能源供给受限正在全球范围内引发“抢气潮”。从各国的天然气价格来看，截至2022 年8 月26 日，美国Henry Hub天然气价格报9.30 美元/百万英热单位，同比上涨112.8%，荷兰TTF 价格同比上涨533.7%，英国NBP 价格同比上涨354.7%。全球能源危机蔓延下，未来经济不确定性逐步加剧，黄金价格或受拉动。
4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中上涨的板块为钨、锂和黄金，涨幅分别为4.2%、3.8%和3.2%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为中矿资源、神火股份、厦门钨业，周涨幅分别为9.9%、9.2%、9.2%；周跌幅排名前三的依次为博迁新材、博威合金、大地熊，周跌幅分别为21.3%、18.5%、15.7%。
投资建议
全球能源、金属价格持续上行，相关企业或将受益，推荐标的：天壕环境、赤峰黄金龙头股、紫金矿业等。
风险提示
疫情加剧风险、自然灾害风险、新能源汽车龙头股需求不及预期。
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