轻工制造行业股票2022业绩分析：9 月培育钻石裸钻额增长85.6%创下单月新高

      轻工制造：9月印度培育钻石裸钻出口创新高 培育钻石迎来旺季销售曙光

 

      根据GJEPC 数据，1）培育钻石毛坯进口：22 年9 月印度培育钻石毛坯进口额1.10 亿美元/+8.3%，进口额占比6.6%。2）培育钻石裸钻出口：22 年9 月印度培育钻石裸钻出口额1.78 亿美元/+85.6%、创下单月新高，环比+24.2%，出口额占比7.7%。

 

      简评

 

      近期培育钻石板块股价回调主要系部分培育钻石毛坯&裸钻价格下跌及对于海外需求的担心。最近培育钻石板块股价较前期8 月高点回调40%左右，主要系培育钻石价格下跌以及高通胀下对于美国终端需求的担忧。

 

      培育钻石毛坯均价最近两周已逐步企稳。HTHP 培育钻石毛坯价格下跌主要系部分企业在淡季去库存，近期随着需求改善价格有所回涨；cvd 培育钻石价格下跌主要系贸易商的库存调节以及印度产能扩张影响。9 月印度培育钻石进口数据增速放缓，主要系消费淡季叠加美国通胀，印度进口毛坯较为谨慎。

 

      Q4 珠零售旺季来临、需求正在改善，培育钻石在海外市场渗透率正在快速提升。据Tenoris 数据，2022 年来美国采用培育钻石的订婚戒指销量同比高增，22 年1-8 月美国培育钻婚戒销量+78%，天然钻婚戒销量-20%。在美国高通胀下（9 月美国CPI 为8.2%），9 月培育钻石裸钻额为1.78 亿美元/+85.6%、创下单月新高且环比回暖，主要系美国进入Q4 消费旺季开始提前备货，同时反映出具备高性价比的培育钻石在美国渗透率在不断提升。

 

      如何看待印度培育钻石进出口金额的差异？我们认为进出口数据的差异原因或是：1）正常库存周转的时间差，培育钻石打磨需要一定时间；2）印度当地CVD 培育钻石产能对于其他地区CVD产能的替代，预计对于国内高品级的HTHP 培育钻石影响有限；3）国内部分大克拉培育钻石在中国国内切割打磨（如河南、深圳）。

 

      拉长时间维度，22 年1-9 月印度培育钻石毛坯进口金额为12.31亿美元/+55.6%，培育钻石裸钻出口金额13.29 亿美元/+65.3%，印度培育钻石进出口金额和增速相对较为匹配。

 

      投资建议：伴随Q4 终端消费到来，9 月开始毛坯厂商进行订单确认、生产，进入出货旺季，上游厂商销售有望恢复强劲态势。

 

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