宏观研究:当前房地产投资或已至趋势水平

我国的房地产投资增速经过2010-2015年这段时间的波动下行调整,目前已接近全球主要经济体的普遍水平。但我国的城镇化率仍显著偏低。这或许是当前房地产投资韧性的来源。这种内生韧性正凭借外生政策的力量得以实现:2017年棚改货币化安置带来销售和投资的增量需求。尽管2018年可能面临放缓的压力,未来的房地产投资增速可能大致围绕当前的水平上下波动。