窄幅震荡横盘分析

在1909年3月17日，汉密尔顿说道：“窄幅震荡市场这种奇异的跷跷板式的上下来回摆动，窄幅震荡仅偶尔会发生，并且往往发生在总体市场趋势出现大的改变之前。从3月3日到3月13日，窄幅震荡包括3月13日这天，市场总的波动幅度不到1%的3/8。”这一次，当两种指数突破窄幅横盘的上边界后，一个多达29%的上攻趋势就登场了。

对于一个波动性极其微弱的市场，有时候也可能得出相当有用的推论。正如汉密尔顿所说：“当股票的平均价格指数只是在做微不足道的波动时，从这种市场状况依然有可能得出有用的推论。这样的状况对‘那些待在场外，等待机会的人也有利用价值’。”（1910年9月20日）谈到窄幅横盘预测价值有效性的持续期间问题时，汉密尔顿曾经这样表达他的结论：“前期的经验告诉我们，窄幅震荡不管是工业股还是铁路股价格指数，在顶部窄幅横盘运动向下突破后，在我们能设想平均价格指数好像是要暗示上涨之前，市场有必要先达到上一次的最高点。

关于窄幅横盘形态，汉密尔顿在1914年的时候发表过许多评论文章。汉密尔顿明显感觉到牛市还会继续，然而窄幅横盘形态显示股市处于派发状态。在之后的几年，汉密尔顿坚持认为，窄幅震荡市场这些窄幅横盘形态，表明德国人正在为侵略战争作准备而不断派发美国股票。汉密尔顿在1914年4月16日所写的文章片段具有代表意义：“4月14日之前的70个交易日，窄幅震荡12只工业股平均价格指数并没有涨到84点以上，也没有跌到81点以下。那天之前的40天内，20只活跃铁路股指数从没有高过106点，也没有低过103点。对照《华尔街日报》的记录，窄幅震荡这两个平均指数都在3个点的区间内波动，并且，这两个平均指数在4月14日，都同时突破了这个窄幅横盘形态。”“根据股票平均价格指数所有前期经验，这个信号极度看跌，以至于预示着市场要恢复1912年10月初开始的主要下跌趋势。”