股价运动三种趋势

汉密尔顿还对股市三种运动做过如下解释：“我们常指出股票价格变化的进程中通常有三种趋势。它们股价运动是市场主要运动，不论向上或向下，可能持续数年之久，至少很少有少于一年的；接着是市场次级运动，可能持续从1个月到3个月不等；这两种趋势同时运行，显然它们之间可能方向相反。它们股价运动还进一步被日间波动复杂化，日间波动是第三种趋势，它股价运动与航海员在复杂水域航行时需要考虑的情况相似。”（1909年2月26日）在二十五年之前，这三种市场运动是这样表述的：我们股价运动经常指出，同一个时间点的股票市场代表着三种价格运动。股价运动第一种是由交易者们的操作所引起的日间波动，它也可以称为第三级别的市场运动；第二种是反映市场投机情绪涨落的次级运动，通常会持续二十天到六十天左右，它可以称为第二级别的市场运动；第三种就是主要运动了，它通常情况下会持续几年的时间，通常是由股票价格向其内在价值的回归所引起，我们也经常把它叫做基本趋势。

1914年的《华尔街日报》，还有一些简短的评论：“再次补充解释一下，查尔斯·道的理论，已被多年的观察证实，该股价运动理论认为市场同时存在三种运动。第一种是主要运动，持续1年以上。第二种是熊市中偶尔的反弹，或牛市中的回调。第三种就是日间波动。”