证券市场国际化

    证券市场国际化。随着中国证券市场国际化的推进，将给中国证券市场带来实质性和意义深远的影响。管理层将面临新的课题，投资者则须调整投资方式。证券市场国际化从积极的角度看有以下几方面:    1.扩大供求规模    证券市场的国际化可以扩大证券供求规模，使企业和政府能够进行长期稳定的直接金融筹资，使国(境)外投资背进入国内证券市场。发展中国家引进外资，开始总要以间接金融即借款为主，这就加重了还本付息负担.增加了国际收支平衡的压力，直接金融.即通过证券市ti引进外资，则不必承担还本付息的义务，既筹到了长期稳定的资金，又可以刺激国内的投资需求，提高投资效率。

    从近期股票市场和俊券市场走势来看，由于市场扩容较快，市场资金已是“心有余而力不足”。由于国家财政困难，建设需要大盆资金，同时还必须控制通胀。不得不采取一系列紧缩政策。在这种情形下，如有大盆外资注入，则证券市场(尤其是股市)所面临的资金短缺压力可能得到缓解。

    2.促进市场规范化    证券市场的国际化有利于改善扣完善有关证券市场的制度、法律河改策以及业务规范.在实现证券市场国际化过程中，必然要在投资环境、证券发行与流通规则、企业公开制度，企业会计准则、证券投资分析技术等各个方面向国际惯例靠拢，这有利于规范化的证券市场的形成。

    3.增强市场稳定性    证券市场的稳定对一国的经济发展具有重要意义。外国机构投资者，尤其是基金投资机构，往往拥有成百上千亿美元的资金。这么庞大的资金.若用于投机.必然会给证券市场造成巨大的冲击。但是，一个平衡、稳定的系统只能是一个多元化的系统，多因素之间的互相促进和制约，才能使系统处于相对稳定的状态。目前的国内证券市场是一个极为展荡的系统，需要更多的主力因素来补充相互间的促进和制约关系.外资机构的介入，若管理得当.应该可以起到平抑投机的作用，实现市场从投机向投资的回归.从而增强市场的稳定性。

    4.市价的合理回归    我国的证券市场，特别是股票市场.由于带有浓厚的投机色彩，导致一些优质股仅仅因为盘子过太难以妙作而备受冷落.甚至出现其^股与B股(H股)股价发生倒挂的现象一一“青啤”即是很好的例证。但在一个国际性的大容苗市场中，由于证券的供应很充分，资金的供应也很充分且灵活.能自发地迅速调整各种证券的市价，使其趋于一个合理的水平.因为一且有某个证券的市价发生暂时性的扭曲，即会有梢明的投机资本适盆地流入或流出，起到自调节价格的作用。届时A,B,H股将彻底并轨，股价的变动将与国际市场联动。证券市场国际化

    当然.证券市场的国际化，也可能出现负面影响。例如:国际资本流动已成为国际金融形势动荡不安的主要因素，投机性国际游资对国际收支和汇率经常发生严重影响，也会对证券市场(尤其是国际化证券市场)造成严重冲击.预期汇率的变动、各国相对利率水平的变化.特别是世界局势发生动荡，是造成国际游资从一些国家大规模流进流出的主要原因。国际化的证券市场不可避免地会受到国际游资的冲击，在这一点上可以借鉴外国的经验，结合K-际需要和客观要求，对资本流动进行适当的管理。另外，外国投资者的股票投资可能会造成国内企业控股权的丧失。市场的开放不可能是单向的.部分国内资金可能会流入国外证券市场。证券市场国际化