资产证券化的运作流程

   资产证券化的运作流程，资产证券化的基本运作步骤。尽管具体的实践因证券化资产各异，但基本上可把资产证券化运作过程分为如下：

    (1)确定证券化资产，组建资产池。首先.发起人在分析自身融资需求的基础上.要确定被用来进行证券化的资产。发起人根据资产证券化的目标确定基础资产池。

    并非所有能产生现金流的资产都可以证券化。一般可证券化的资产其有以下特征:①能够产生可顶侧的、稳定的现金流收人;②保持一定时期的良好的运营效果和信用记录;③具有很高的同质性，以及标准化的合约文件;④资产的风险在结构、组合上有效分散;⑤资产的相关统计数据容易取得;⑥基础资产要有一定的规模。

    (2)设立SPV, SPV是专门为资产证券化而设立的特殊实体，是证券化交易结构的核心。SPV的职能主要包括:①寻找有资产证券化意向的发起人，签订荃础资产转让协议，按照真实销告标准从发起人处购买基础资产。②资产证券化对基础资产进行证券化设计和信用增级。③聘请评级机构，对资产支持证券进行信用评级。④与受托人签订信托契约，约定受托人提供的服务范围，开设各种信托账户。⑤资产证券化选择服务商，签订基础资产管理服务协议。⑥作为资产支持证券的发行主体，选择承销商.由承销商承销资产支持证券。

    (3)资产的真实出售和风险隔离。将证券化资产从发起人转移给SPV,是资产证券化运作流程中一个非常重要的环节，涉及会计处理、法律和税收问题.资产证券化一般都要求这种转移在性质上是真实出售。