委托代理理论名词解释

  委托代理理论名词解释,委托代理理论优缺点根据Jenson( 1986)提出的自fh现金流理论(Free Cash Flow'Theory) ,委托代理理论经理人出于个人的私利，总是有动机增加投资扩张企业，哪怕这样做会降低企业的价值。委托代理理论超过企业最优规模的投资所需资金被称为自由现金流，自由现金流常常被组织的低效率或投资的无效率所浪费。当一个投资机会有限的公司发行过多的新股，市场就将募集的资金视为自由现金流，成为代理成本的一部分，因此股价下跌。

  再融资引发的代理成本还存在于股东和债权人的关系之中。委托代理理论经理人有过分回避债务压力和破产风险的倾向，会利用股权再融资改变资本结构，委托代理理论将募集的资金用于偿还债务，财富从股东流向债权人，公司的投资机会却因此被剥夺了，委托代理理论因而导致股权价值下跌(Eherhart and Siddique, 2002)。