净资产收益率行业排行

  净资产收益率行业排行,净资产收益率负数说明净资产收益率反映了再融资公司的盈利能力。按融资前两年平均的净资产收益率对样本分组。流通股收益和净资产收益率呈倒U型关系，净资产收益即在净资产收益率较高和较低组，净资产收益流通股收益率均较低，而在中间第(3)组，流通股超额收益最高。净资产收益对此结果的第一种解释是流通股股东对再融资公司盈利能力的预期随着净资产收益率的增大而增加，净资产收益但是过高的净资产收益率可能是盈余操纵的结果，随着时间的推移逐渐被投资者识破，导致股价下跌。

  净资产收益另一种解释是根据本书第二章的理论，净资产收益融资前的净资产收益率越高，净资产收益意味着控制股东因稀释股权而损失的现有资产盈利越大，再融资过程中付出的成本越高。净资产收益如果以控制股东为再融资付出的成本作为其预期未来控制权收益的替代变量，净资产收益那么融资前较大净资产收益率表示融资后较高的控制权收益预期，因此流通股收益会减少。净资产收益净资产收益率较小时，代表的盈利能力含义较强，随着它的增大，控制权收益含义增加，净资产收益所以表现出与两类股权收益的倒U型关系。净资产收益以上两个解释并不是互斥的，因为盈余操纵的手段之一就是控制股东为上市公司输送利益，净资产收益是控制股东为再融资中付出成本的一部分，经过盈余操纵的较高净资产收益率也可以用来判断控制股东对未来控制权收益的预期。