公司融资分析架构

公司融资分析架构,公司融资分析公司与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。1973年，布莱克和斯克尔斯提出股东权益是基于公司价值的看涨期权，相应的公司债券是无风险债券的多头和基于公司价值的看跌期权空头组合。权益资本具有期权的特征，即选择权特征。

假如企业资本由权益资本和债务资本两部分构成，股东向企业提供了权益资本，而企业的债务是以企业的资产作为担保的。在债务到期之前，债权人不会提出偿还债务的要求，债务到期日时的企业价值应该由股东和债权人分割。如果债务到期日企业的价值超过债务的到期价值，公司融资股东就会选择满足债务人要求偿还债务的权利，执行偿还债务。如果企业价值小于债务到期的价值，股东就会放弃执行偿还债务，从而企业破产，债权人分享企业价值。由此可看出，权益资本具有选择权的特征。