基本面分析

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境外债券发行费用多少

境外债券发行费用多少?债券发行费用怎么算值得注意的是,境外债券发行与境外债券发行相关的监管法规的发展或会影响中资发行人选择其发行结构。例如,2014年6月,国家外汇管理局(以下简称外管局)修订了跨境担保的政策。新政策下,企业提供跨境担保仅需简单与外管局事后登记。自那以来,境外债券发行我们看到中资企业跨境担保支持的境外债券显著增长,但使用维好协议来支持境外债券也依然流行。

从法律法规角度来看,除直接发行外,不同发行结构所提供的信用增强的力度亦有所不同。与维好协议的结构相比,境外债券发行境内企业担保提供了偿债的直接承诺,被认为是一种更强的信用支持结构。在这种结构下,债券的评级等同于境内担保人的优先级无抵押债券的评级。此外,境外债券发行中资发行人使用的维好协议的债券也有待通过诉讼的检验。因此,维好协议债券的评级通常被穆迪和标普较集团下调一级或两级,但惠誉无降级。另一方面,备用信用证是针对具体债项的信用增信行为,境外债券发行代表了提供该备用信用证的金融机构对该债项的直接、无条件及非从属的责任。备用信用证的重要性得到了评级机构的充分认可,被视为所涉债项的全面信用担保,因而债项获得了等同金融机构优先级无抵押债的评级。