利率期权是指什么?

利率期权的合约期限一般都在一年以内。利率期权是指什么? 美国财政部发行的短期国库券期限包括13周、26周和52周。美洲股票交易所可进行13周短期国库券期权交易。长期和短期国债（T－Bond和T－Bill）期权到期月周期是3个月间隔，到期日为到期月第三个星期五之后的星期六。虽然，利率期权中期国债（T－Note）和长期国债（T－Bond）本身期限较长（中期国债为1～10年，长期国债为10～30年），但其相应期权期限一般只为6个月和9个月，最长者为15个月。通常情况下，美洲股票交易所和芝加哥期权交易所进行的短期、中期和长期国债期权交易只限于近期发行的国债品种。

欧洲美元期权和美国短期国库券期权协定价以贴现率（或Libor）的“补足”值表示，利率期权即：当贴现率（或Libor）为r时，期权合约的报价为（100－r）。例如13周（91天）短期国库券年贴率为7.54%，则期权协定价指数值为92.46，该短期国库券期权协定价可为91、92和93等。当13周短期国库券期权协定价为90时，则相应看涨期权买方有权以年贴现率10%买入相应债券，该债券买入价格约为面值的97.5%，设债券初始价格为X，则有（100－X）/100×360/91=10%，由此可得出利率期权债券初始价格大约为97.5，即X=97.5。美国中期国债（T－Note）和长期国债（T－Bond）期权协定价与美国中期国债和美国长期国债债券市场价格表示相同，即以面值的百分数表示。一般而言，当期权相关国债拍卖后不久，利率期权即可进行相应国债期仅交易，假设美国中期国债和美国长期国债以面额发行，发行价为100，则相关债券期权协定价可定为98、100和102等。若相关美国中期国债和美国长期国债现货价格下降时，利率期权则新的期权协定价也将随之加以调整。