税收基本要素

税收因素（taxation）与利率的差异密切相关。在美国，税收基本要素市政债券一般可以免交联邦所得税。因而，相对于其他没有免税优惠的债券而言，如果其他条件相同，他们税收更关心的是税后的预期回报，而不是税前的预期回报。如果一种债券可以获得免税优惠，就意味着这种债券的预期回报率会上升，对这种债券的需求将增加，税收导致利率下降。相应的，其他债券的需求将减小，利率将上升。

因此，税收优惠将会造成一定的利率差异。相同期限的不同债券之间的利率差异，除了与违约风险、税收流动性、税收因素有密切关系外，税收还会与其他一些因素有关。例如，债券附有的可赎回与可转换条款等。可赎回条款会降低债券的价格，税收提高债券的收益率。可转换条款会提高债券的价格，降低债券的收益率。