利率久期是什么？

由于债券付息方式的不同（譬如息票式与零息票式），利率久期是什么？债券的到期时间并不能完全反映债券期限的性质。

例如，利率久期息票率为8%的20年期债券和年利率为8%的20年期零息票债券期限的性质是不同的，前者在到期还本之前有多次付息的安排，利率久期每次付息就相当于部分债券的到期，零息票债券的所有本息都要在到期时才支付，它利率久期的期限是不折不扣的20年。为了更好地定义期限的性质，美国学者麦考利提出了久期（Duration）的概念，即利率久期根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算期限。也就是说，债券久期是债券本息支付的所有现金流的到期期限的加权平均，用途主要是说明息票式债券的期限。