基本面分析

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有色金属包括哪些?有色金属名词解释

对于有色金属类行业,有几点需要注意:第一,各金属尤其是工业金属的价格走势高度一致。自2002年以来,有色金属工业金属价格基本是同涨同跌的。2007年和2011年牛市有色金属,基本上反映的是某种金属的价格弹性更大而已,不会与价格走势的趋势相反。因此在投资时,有色金属要更关注有色金属行业的整体行情;把握有色金属价格弹性最大的那种,例如2007年的镍、2011年的锡等;之后才是选股,是选择龙头股还是被低估的黑马股。第二,有色金属行业间往往存在着某些“神秘”的相关性。这种有色金属性有一定的经济学意义,但有些时候仅有统计意义。有色金属需要重视的是,找到逻辑的相关性,关注这种逻辑是否会重复出现,并应用于投资。例如铜和原油价格就存在比较好的相关性,其背后的意义(但并不是全部)是它们的供需相对较稳定,都受到美元的强力影响。在近20年的周期里,如果美国出现内部过度消费的情况,导致大量贸易逆差,一般就会出现弱势美元。弱势美元往往伴随着经济的好转,因为居民可支配收入增加才会去消费,这样有色金属反而拉动原油的价格,且消费半导体、汽车等耐用消费品支出的增加拉动了铜价。就像这样,这种相关性的背后有一定的意义。第三,有色金属上市公司的股价和其产品价格不一定存在强相关的关系。股价反映产品价格,这是很多投资者的一个心理误区。实际上上市公司股价的影响因素很多,可能最大的因素反而是股票市场整体或者大盘走势。

有色金属曾经用量化手段对数十家有色金属上市公司的股价和产品价格做过研究,发现除了极个别行业(例如黄金)的股价和产品价格相关性强之外,其他行业基本都是弱相关(相关系数低于0.2)。不过,有色金属当产品价格连续上涨,上涨时间超过数周而股价仍然没有反映时,可能就需要注意了,因为这也许是市场的误判。