什么是预测分析法

用基本分析法预测汇率存在三大难点：第一，为了预测汇率，必须先预测一系列独立变量。但是预测变量会不可避免地出现误差，而且预测变量未必比预测汇率容易。第二，预测分析法参数值（即α和β的数值）是根据历史数据估计的，因此随着时间的推移，它们预测分析法会因为政府政策和/或经济的基本结构的变化而发生变化。即使模型是正确的，任何一个难点都会降低预测的精确性。第三，预测分析法模型本身可能就是错的。例如，式（6-18）所表述的公式就可能是错的。

由一个错误的模型所得出的预测不可能是正确的。因此，正如研究人员所发现的，在预测汇率方面，基本分析模型的准确度并不比远期汇率模型或随机漫步模型的准确度更高。例如，预测分析法Meese和Rogoff（1983）发现，即使知道独立变量的真实值，以货币分析法为基础的基本分析模型也不如随机漫步模型准确。他们还证实远期汇率模型也不如随机漫步模型准确。预测分析法按Meese和Rogoff的话来说：忽略了即期汇率并不比远期汇率差的事实，令人惊讶的是……在任何条件下，没有一个模型能达到比随机漫步模型更低的方差（RMSE）……模型的失败之处尤其在于，即便采用解释变量的真实值进行预测，也不能使随机漫步模型有所改善。