债券价格主要影响因素分析

像法国政府一样，美国财政部定期拍卖新债券来融资。有些债券20年或30年才到期，债券价格称为长期国债（bonds）。其他的10年或者更短的时间到期，债券价格被称为中期国债（notes）。美国财政部也发行一年或一年之内到期的债券，这些短期债券称为国库券（Treasury bills）。长期国债、中期国债和国库券都在固定收益市场（fixed-income market）交易。我们债券价格来看一个美国国债的例子。2007年，财政部发行了一只4.25%的中期国债，2017年到期，这只债券被称为“2017，4.25s”。长期国债和中期国债的面值为1000美元，因此债券价格如果你拥有“2017，4.25s”这只债券，到期时财政部将还给你1000美元。你还可以得到定期的息票，债券价格与前面的法国国债不同，美国的中期和长期国债半年支付一次息票[3]。因此，“2017，4.25s”每六个月支付的息票为面值的4.25/2=2.125%。

美国国债的买卖价格，每天都会在财经媒体和网上发布。债券价格是2014年11月美国中长期国债价格的一个小样本。债券价格看“2017，4.25s”这一条目，卖价（asked price）109.69是你从交易商那里买入债券所支付的价格，这就是说你要支付面值的109.69%来买4.25%这只债券。这只债券的面值为1000美元，因此每份债券要支付1096.90美元。最后一列是到期收益率，因为利息是半年支付一次，美国债券的年收益率报价一般是半年收益率的两倍。因此，如果你按照卖价购买4.25%债券并持有到期，债券价格每六个月你得到的收益率为0.965/2=0.4825%。