均衡实际利率

    均衡实际利率,如何计算均衡利率根据研究重点的不同，均衡汇率有两重截然不同的含义:一是指市场名义均衡汇率，由外汇市场上的套利力量和供求力量相互作用决定。二是指宏观实际均衡汇率，也就是在中长期内与宏观经济的内部均衡和外部均衡相一致的实际汇率。根据宏观经济调控的四重目标，一国宏观经济的内部均衡是指经济增长、充分就业、物价德定，具体而言就是指一国经济的现实增长率达到或接近其潜在的生产能力、失业率等于或接近自然失业率、通货膨胀率维持在一个较低的可持续水平;一国宏观经济的外部均衡是指国际收支平衡，具体指一国国际收支中的交易项目—经常项目和资本项目实现均衡。

    均衡实际利率研究的均衡汇率，专指宏观均衡实际汇率。由于传统的购买力平价理论仅仅考虑货币因素对汇率变动的影响，而忽视了诸如贸易条件、经济周期、资本流人水平变化等实际因素的影响.因此不在本章的研究范围之内。Nurkse (1945)最早提出均衡实际汇率的概念.并将均衡实际汇率定义为在贸易没有受到过分限制，对资本的流人流出无任何特别鼓励措施.不存在过度失业的前提条件下能够使国际收支实现均衡的汇率。也就是说，国际收支的均衡是在适当的宏观经济政策和内在经济条件下实现的，而不应通过扭曲的政策和不可持续的资源利用率来实现。在此框架内，闰际收支状况是决定均衡实际汇率的最主要的基本经济要素，但这时的国际收支状况已经对暂时性影响和特殊因素等进行过调整。