企业治理机制

    企业治理机制,企业治理制度大量实证研究表明，完善的公司治理结构对公司股票收益率有正面影响。采用美国公司数据的实证研究发现，美国公司股票的收益率与下列公司治理结构的因素有关:董事会中外部董事比例越高，则股票收益率越高;董事持股占总股数比例越高，则股票收益率越高;首席执行官不兼任萤事长，则股票收益率较高;经理人员持股占企业已发行总股数比例越高，则股票收益率越高;经理人员的“激励性薪酬”(如与经营绩效挂钩的奖金和经理股票期权占其总薪酬的比例)越高，则股票收益率越高。

    企业治理机制我们来解释上面的五个现象。萤事会中外部董事的比例越高，说明董事会对经理人员的监督、制约作用比较强;获事持股占已发行总股数的比例越高，说明董事的利益与股东的利益越是一致，董事对经理人员进行有效监督的动机也就越强;首席执行官不兼任笼事长，就意味着企业中不会有一个人大权独揽的局面，董事长就能够监督与约束首席执行官;经理人员持股比例越高，他们的利益与股东的利益就越一致，工作就越努力;经理人员的“激励性薪酬”占其总薪酬的比例越高，他们努力工作的动机也就越强。因此，上述五个现象都与不同公司股票收益率横截面数据的高低有关。