如何使用市盈率法评估企业价值的四种方法

   如果我们知道某企业的市盈率PE,每股收益或净利润，就能推算出每股价值或权益价值。对于已知每股收益或净利润的被估价企业，这种方法的主要工作在于确定被估价企业的市盈率,我们可以从上市公司选取参照企业，用参照企业的市盈率作为被估价企业的市盈率，这样，被估价企业每股收益或净利润的市盈率倍数就是被估价企业的每股价值或权益价值。

 

   (1) 选取参照企业。一般选取与被估价企业相类似的三个以上的参照企业，参照企业最好与被估价企业同处于一个产业，且各方面都比较相似。

 

   (2)计算参照企业的市盈率。选取了参照企业之后，接下来就是计算市盈率，首先，收集参照企业的股票交易的市场价格以及每股收益等资料。由于交易价格的波动性，参照企业的每股现行市场价格，以评估时点最近时期并剔除了异常情况的平均股价计算;每股收益以评估时点参照企业公布的每股收益折算成全年的每股收益计算，目前上市公司每季都公布公司的财务报表，都披露年初至该季度末的经营成果即季度每股收益，但不是全年的每股收益，我们再推定全年的每股收益。

 

   在某些情况下，用上方法推算出的每股收益可能与实际存在较大误差，因为我国上市公司编制中期财务报表不需审计，季度每股收益有虚高现象;另外我国编制中期财务报表主要体现独立观原则，注重客观性而忽视全年经营成果的可预测性。比如某上市公司第二季度的每股收益为0.4元，我们推定其全年的每股收益将达到0.8元，但有时实际情况并非如此。我们也可用年初公布的每股收益和预测的年末每股收益加权平均，即:

 

   (3) 比较分析差异因素，确定因素修正系数。尽管参照企业尽量与被估价企业相接近，但是，被估价企业与参照企业在市场竞争力、品牌、盈利能力及股本规模等方面总会存在一定的差异，在评估被估价企业价值时，必须对上述影响价值因素进行分析比较，最后落实到每股收益的增长速度以及增长期限这两个因素上来。确定差异调整量。

 

   (4)确定参照企业可比市盈率，评估被估价企业的价值。定了差异因素修正系数后，可计算参照企业可比市盈率。