资产组合选择理论

    资产组合选择理论,资产选择的决定因素资产选择理论是浮动汇率制下短期汇率决定的重要理论。当今世界，国际间短期资本的流动最远远超过经常项目的数目.其资金运动方向和规模必然要在汇率上反映出来，并对短期汇率的变动产生决定性作用。资产组合选择理论它较好地解释了20世纪70年代以来外汇市场上常见的短期汇率的波动，在一定程度上反映了当前的实际情况，具有重要参考价值。

    资产选择理论的不足:一是忽略了真实收人及其变化在汇率决定中的作用;二是没有考虑心理预期的作用;三是忽略了商品和劳务流转对汇率的作用。这些不足从某种角度看又是优点，因为正是由于它忽略了上述三点，才使它在解释短期汇率的波动中具有相当的优势。

    资产选择理论对汇率普遍浮动时期的汇率波动异常现象提供了一个新的解释，但是，把资产选择理沦作为确定两国汇率的依据，其限制条件更加严格，如要求国内国际金融市场十分发达，短期资本移动对利差变动敏感，资本管制和外汇管制比较松，资产组合选择理论自由浮动汇率制度普追实行。如果这些条件不满足，资产选择理论的有效性将大打折扣。例如，在严格的外汇管制条件下，汇率由供求关系和官方政策及干预手段共同决定，投资者要根据心理预期因素来调整其资产组合，是不可能的。