资产组合的收益和风险

  资产组合的收益和风险，资金量比较大的投资者会选择不同投资工具,通过不同的细分金融市场投出去。为避免风险,投资者往往会把资金在不同大类,或在同一大类下不同种类的金融工具中进行分配,或在同一种金融工具的不同产品中进行投放(不把鸡蛋放在同一个篮子里)。资产组合则是指事先设计一定比例然后进行组合操作。根据其理论,投资者在厌恶风险和追求收益的驱动下,会根据组合风险收益的变化调整资产组合的构成。

资产组合主要基于几点假设来进行资产配置:

(1)所有投资者都是理性的,并且期望财富越多越好。

(2)所有投资者都能够及时免费获得充分的市场信息。

(3)投资者具有相同的预期，即有相同的投资行为,也意味着他们对证券的期望收益率.标准差以

及证券间的相关性有相同的预期。

(4)影响投资决策的主要因素为期望收益率及风险,即他们依据期望收益率和标准差选择证券(期望收益率最大,标准差最小)。

(5)市场上存在且只有一.种无风险利率。

资产组合的投资决策有自上而下的四步:

(1)从风险资产和无风险资产之间的资本配置下手;

(2)计算各大类资产(如上面的分类)间的配置;

(3)考虑各种金融工具在不同细分金融市场的分配(如债权类长期存款、中国债、地方债等);

(4)决定每种金融工具内部不同品种的选择(如一年期、三年期等等)。