金融资产管理系统

    金融资产管理系统,金融投资管理公司除了市场本身的运动特点以外，金融资产价格波动在很大程度上是由中国证券市场发展初级阶段的市场非均衡造成的.推进金融深化.释放体制性金融风险，金融资产是转轨国家证券市场的必然选择。

    对于金融深化对资产价格的冲击作用，学术界存在明显的分歧。克餐格曼(Krugman, 1995)认为资本市场开放只能加剧投机泡沫.国外投机资本会一涌而进(lemming-like)到新兴市场进行投机。然而，金融资产对这一问题的实证检验是十分有限的.那么，推进金融深化是加剧了新兴市场的金融资产价格波动，还是使资产价格波动趋于平稳呢?

    在此.我们则认为，金融市场深化有利于提高证券市场的内生发展能力，有利于提高市场效率和资源配里程度.根据阿罗一德布鲁(Arrow-Debrew)模型(Arrow and Debrew.1954)，金融资产竞争性均衡配置具有帕累托效率或帕累托最优状态.因此完全竟争市场具有帕累托效率的市场摸式。由于完全竞争性资本市场是一种理想的市场状态，这一模式并不符合现实的市场环境。但是.证券市场的市场化程度与证券市场效率呈现高度正相关性是毋庸皿疑的.尤其在转轨的新兴市场国家，金融资产证券市场的深度和广度并不高.如何推进证券市场深化，消除市场非均衡，是证券市场稳定发展的重要内容。对中国证券市场而言，金融深化和市场化发展是一种必然趋势。