什么是有效市场

  什么是有效市场？有效市场假设。市场有效假设认为股票当前的价格已经反映了一切已知的形响股票市场价格的信息，推动价格变化的只能是新的信息。而新的信息的出现是随机的.不可预侧的。因而股票价格的变化也是随机的，不可预测的.这就是股价变化随机游走的假设。田随机游走是市场有效的必要条件。在有效资本市场中.当前的价格巳经充分反映了一切已知的信息.这意味着对明天的资产价格就是价格变化的预期值为零。这里““最好，的预侧值就是今天的价格.换句话说最好”的怠思是使预洲的平均误差最小。

    这里面包含了一种“公平游戏’的概念。卓越的惫大利教学家Girolamo Cardano对公平游戏有这样的描述:“博弈(投机)中所有之最基本的规则简要为公平环境，比如对对手、对旁观者、对金钱、对情最、对般子简.以及对般子本身。背离了公平。如果这种背离有利于你的对手。那么你就是个傻瓜;而如果这种背离有利于你自己。那么你就是不公平的。“

    股票市场应该是一个.公平游戏’.这是一个朴索的概念。如果有人发现了必然赚钱的某种市场交易策略.他必然会无限栩地使用这种策略赚钱.也就必然存在着其他投资者一直在贻钱.这些投资者就不会参与到市场中来了.市场也就不能继续下去了。

因此.至少从理论上说，所有的投资者在未来郁既有可能获利，也有可能亏损，二者的概率是一样的.投资者的期望报酬率为零.田“公平游戏”的概念和有效市场假定是相符的，在有效的市场上，现在的价格已经反映了一切已知的信息.一切未来的市场信息都是不确定的。股票价格变化的预期值为零，所有的投资者的获利机会相等。