中国证券市场建立的过程及阶段，两家交易所的成立

   (一)发行市场

   中国证券发行市场的恢复与起步是从1981年国家发行国库券开始的。此后,债券发行连年不断,发行数额不断增加,债券种类由国家债券扩展到金融债券、企业债券、国际债券的发行。中国的股票发行始于1984年9月,北京成立了第一家股份有限公司一天桥百货股份有限公司,并发行了股票。同年11月,由上海电声总厂发起成立的上海飞乐音响股份有限公司向社会公开发行股票。之后,上海延中实业股份有限公司也面向社会发行了股票。全国其他一些城市也相继发行了股票,在政府的引导下,随着股份制试点企业的增加,中国股票发行规模不断扩大。

 

   (二)交易市场

 

     中国的证券交易市场始于1986年8月,沈阳信托投资公司第一次面向社会开办了证券交易业务,之后,沈阳市建设银行信托投资公司和工商银行沈阳证券公司也开办了这项业务。1986 年9月,上海市几家专业银行的信托部门及信托投资公司开办了股票“柜台交易”,1988年4月和6月,财政部先后在全国61个大中城市进行转让市场的试点,到1990年,全国证券场外交易市场已基本形成。

 

    (三)证券交易所

 

     1990年11月26日,国务院授权中国人民银行批准的上海证券交易所宜告成立,并于1990年12月19日正式营业,成为中国第一家证券交易所;1991年4月11日,中国另一家由中国人民银行批准的证券交易所一-深圳证券交易所 也宣告成立,并于同年7月3日正式营业。两家证券交易所的成立,标志着中国证券市场由分散的场外交易进入了集中的场内交易。