业绩预期理论有哪些观点？

  基金的折价反映了公众对基金业绩的预期。基金管理人管理能力作为一种资产,其价值不尽相同。如果投资者认为基金管理人具备优秀的投资管理技能,能够以非常好的业绩(如能够超过市场平均水平，回报基金投资者,基金可溢价;反之,基金则应折价。然而实际中过去业绩表现较好的基金.将来的业绩并不一定就好,这使得这一理论的可应用性不强。而且统计表明,美国证券市场中收益超过市场平均水平的基金也常常发生折价。

 

  这些因素在一-定程度上可以解释封闭式基金困感的一些方面， 但不能满意地说明问题的所有方面。例如，代理成本可以解释为什么基金通常以折价的形式售出,但不能解释为什么基金有时以相当大的溢价出售,也不能说明为什么折价率会发生变化,并且基金之间的折价相互联动。资本利得税理论也存在着缺陷,即当封闭式基金转型为开放式基金后,未实现资

 

  本升值并没有减少,按理说基金的折价比例也不应当发生变化，而实际中转型发生后,折价即消失了,显然资本利得税理论无法解释这-现象。