分形市场假说

    分形市场假说,分形市场分析分形是加世纪，70年代后发展起来的一门新兴的复杂科学，分形市场假说它研究的是一种特殊的复杂系统—.自相似系统，即在不同标度下存在相同或相似特征的系统。分形的一个奇怪性质是，它们不具有通常倩况下用于侧量的特征标度.并且具有特殊的特征i:介于整数维之间的分数维。受德布合特是这个新学科的旗手。他最早提出了自然界不仅存在一维的直线、两维的平面、三维的立体.还存在维数是分数的所谓分数维。海岸线的维数就是界于一2之间的分数维。著名的海岸线测盆就是分形的一个例子。人们发现在侧量海岸线长度时，所侧长度取决于用来测盆的尺子长度，尺子越短，所洲的实际长度就越长。其原因是所用的尺子越短.系统内部相似的细徽结构就越多地被拥示出来。

    在金融市场上，我们也观察到类似的分形结构。分形市场假说价格序列在日、周、月的轨迹具有相似性，我们无法确切地将它们分脚开来。篆于这一观察，以及金融市场分形性质的不断发现，彼得斯(E. Peters, 1994 )提出了分形市场似说(FMN, Frac-tal Market Hypothesis)，即金融市场本质上是一个复杂系统，而分形是刻划这一系统的有力工其。依据最近的研究进展.我们对这一假说提出部分修正.即:金融市场事实上是有界的分形系统。有界分形指的是市场的分形性质是有界的.金触市场上并不存在无限尺度上的自相似特征。

    分形市场假说主要考察金融市场上存在的长程相关(Long一range depend-en。分形市场假说或Lung memory)和标度行为(Scaling behavior)。它为揭示金融市场可能存在的内在结构提供全新的观念和工具。

 

 

 

---转自左松林《股票炼金术：股票投资理论与实务》