美式期权名词解释
美式期权(American-style options)可以在到期前的任意时间行权。美式期权名词解释所有的股票期权、ETF期权[插图]、期货期权都是美式期权,美式期权比如OEX期权。欧式期权(European-style options)只可以在到期日行权。大部分指数期权是欧式期权。第5章跨市场价差策略中,美式期权将深入谈到欧式期权。
由于美式期权的行权指派通知可能在到期前任意时间送出,因此卖方收到后可能觉得“惊讶”(当指派发生时,通常有一个明显线索,即该期权不再有时间价值)。美式期权欧式期权卖方通常知道只有在到期日才可能被指派,因此他们不用担心期权被提前了结。
指数期权与其他期权的重要差别就在于指数期权是现金行权的,而且是美式期权,那么被指派后将带来很多麻烦。正因如此,大部分指数期权都设计成欧式期权,美式期权则不会出现类似问题。然而,OEX期权仍然是美式期权。这就像是在不太合法的场所,大无畏的交易者根本不害怕进来交易。OEX期权是交易最活跃的指数期权,特别是在临近到期日时。实际上,美式期权持股票重仓及OEX持仓的套利者通常会试图影响市场,以便于提前行权了结持仓。第3章将谈到这些诡计。