期权的功能包括

    作为交易工具，期权的主要经济功能是提供了一种价格保险。期权的功能包括开展期权交易之后，期权市场实际上发挥厂保险市场的作用。期权的功能包括众所周知，期货交易(远期交易)具有避险功能，买卖者可以提前将价格风险控制在一定的可承受的范围内。例如一个大型农场种植大豆作物，在种植时对大豆的市场价格非常满意，因此扩大了种植面积，由于担心到时大豆价格下跌而无法得到正常的收益.于是在期货市场上提前卖出，目的是锁定价格。

 

    假定当时现货市场上大豆价格为3 000元/吨，三个月后的期货价为3 050元/吨。该农场在期货上以3 050元/吨的价格卖出。三个月后，如果现货大豆、期货大豆的价格分别跌到2 400元/吨和2 410元/吨，该公司在现货上少卖了600元/吨.但由于在期货上盈利了640元/吨，相当于仍旧实现了原定的价格销Ao相反的情形是.如果三个月后，现货大豆、期货大豆的价格分别涨到了3 800元/吨和3 850元/吨，该公司在现货上多卖了800元/吨.但由于在期货上亏损了800元/吨，也是相当于实现了原定的价格销售。

 

    对前一种情形，该农场会感觉到非常欣慰;然后.对后一种情形.大家未免会感到有些懊丧.因为该农场本来的收入是可以更多一些的。

 

    显然，这种避险方法是有代价的，这个代价就是在回避价格下跌风险的同时，将可能得到更多收益的机会放弃了。这一代价无论对空头避险者与多头避险者是同样存在的。

 

    对该农场而言.如果有人愿意提供如卜的保险:确保销售价格不低于某一水平，当低于该水平时可以按此水平卖给他，高于该水平时可以按较高的价格卖出去。那么.即使需要付出一些保险费该农场也会乐意的。

 

    实际上，期权交易就是能够满足这种需要的保险交易。对该农场而言，当他们以100元/吨的权利金买进敲定价格为3050元/吨的看跌期权后，如果到时大豆价跌到2 400元/吨，他们就执行期权.实现销售价3 050元/吨.扣除100元/吨的权利金.实际的销钩价为2 950元/吨;如果到时大豆价涨到3 850元/吨，则放弃执行期权.在市场上以3 850元/吨的价格卖出，扣除100元/吨的权利金.实际的销档价为3 750元/吨.比原定的价格多出r 750元/吨。显然，这里100元/吨的权利金实际上就是付出的保险费。

 

    对避险需求者来说.买进期权.等f是买了份价格保险，所付的期权费等于是保险费。如果不利行悄发生了.可以得到相应的补偿;如果行悄是朝着有利于白己方向发展的.可以充分享受现货市场上更大的收益，当其中的差价超过所付出的权利金时，进行保险的效果显然是大于保值效果的。可见。保险与保值是两个不同的概念.期货交易具有避险功能但不其备保险功能;而在期权交昌的保险功能中，实际上也包含.避险功能。

 

    由于期权的买方在付山期权费后，不承担义务.只享受权利，因此，即使在行情不利于自己时.也不会发生期货交易中追加保证金的悄况，从而不会发生因为保证金不足而被迫砍仓或爆仓的风险。对于期权的卖方而言，相当于担当了保险公司的作用，卖出了一份保险单。

 

    正因为期权交易具有期货交易不具有的保险功能，这种功能又是现代经济社会中的各种经营者迫切需要的，因而尽管在期权交易的早期历史中引发r不少争议，甚3P_引起政府的T.预，但一直没有绝迹。美国证券交易委员会(SEC)成立后，曾经对当时的期权市场进行调查.114会也多次举行有关期权作用的听证会。有一次，一名叫费尔特的期权交易商被请去参加听证会。当听证委员会问费尔特:“如果只有12.5%的合同执行.这岂不是说其他87.5%买了期权的投资者将钱扔到r水里?“费尔特回答道:“不对。假设你为白己的房照殉买r火灾保pa.但以后火灾并没有发生，显然你不能说你把保险费扔到了水望。”费尔特的努力最终获得了成功.使得听证委员会相信期权的存在的确有其经济价位。当然，美国期权交易得到大发展.是在开展了集中交易之后。因为集中交易克服了柜台交易中的一系列缺陷，又其有容易监管的特点.成功地实现了存利去弊。