权证投资

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认股权证兑换率是什么意思?

每一只认股权证在发行上市时都会注明该权证的兑换率,认股权证兑换率是什么意思?兑换率是指兑换一股正股所需要的权证数量,认股权证兑换率现时市场上股票权证的兑换率大部分是1或0.1,也有少数是0.01,但指数权证的兑换率则各有不同,没有什么模式,可以是0.000067,也可以是0.000071。

现时,国内A股市场发行的权证兑换率(行权比例)大多数为1,在香港发行的六千多只认股权证当中,绝大部分兑换率为0.1,认股权证兑换率只有小部分的权证,兑换率为1和0.01。如有两只权证,其行使价及到期日相同,引伸波幅也没有明显分别,但是权证的价格有时候却相差极大。其实,即使是条款完全一样的权证,认股权证兑换率由于换股比率的不同,其价格差距也有可能很大。

虽然以上两只权证的价格相差10倍,但事实上这两只权证的价值是相同的。以权证A来看,认股权证兑换率兑换率为0.01,即投资者需买入100份权证才可以兑换1股正股,换言之,兑换1股的成本是26美元(0.26美元×100)。相反,以权证B来看,兑换率为0.1,即投资者只需买入10份权证就可以兑换1股正股,故兑换1股的成本也是26美元(2.6美元×10)。因此,这两只权证的价值是相同的,只是因为兑换率不同,才出现价格高低之别。