国际借贷理论

    国际借贷理论,国际借贷理论讲义1863年，英国经济学家戈申(G. J. Goschen)出版了(外汇理论》“书。戈巾认为，汇率变动由外汇供求引起.外汇供求则源于国际借贷(International Indebtedness)，而国际借贷则来自商品的输出人、股票和公债的买卖、利润和捐赠的收付，以及资本交易等。国际借贷又可分为固定借贷和流动借贷。前者指借贷关系已形成，但未进人实际支付阶段的借贷;后者指已进人支付阶段的借贷。

    国际借贷理论只有流动借贷的变化时外汇的供求产生影响。如一国的流动借贷相等.则外汇供求也相等，因而汇率不会变动。如果流动借贷中f贪权大于债务，则外汇供大于求.外币汇率会下降，反之则外币汇率上升。戈中的理论以金本位制为前提.以国际借贷差顺从而以外汇供求的变动来解释汇率的变动，这在金本位制的货币比较稳定时期.有其合理的一面，因此在19世纪下半期一度曾广泛流行。但他没有说清楚货币价值的实质，因而没有能够说明纸币本位制下，汇率决定和变动的本质原因。这一理论指出了在国际借贷差额不平衡时，汇率变动受一国对外债权与债务的相对关系的影响;但它未能说明在国际借贷总额平衡时，汇率决定于什么，汇率是否会变动。戈中所说的流动债权和流动债务实际上就是国际收支.所以该理论又被称为国际收支说，实际上就是外汇的供求决定汇率。它只能用来解释短期汇率的形成.并不能用来解释长期汇率的决定J戈申的理论有一个方面特别值得注意.他详细分析了利率对汇率的影响及其作用途径。戈申认为.利率变动会引起囚际资金流动.而国际资金流动则会影响即期汇票的价格，从而对汇率产生影响。而对于远期汇票来说.即使仅仅是人们对利率的预期，也会影响汇率。因为这种预期会影响远期汇票的贴现利率。戈申还分析了利率差异同铸币点上下限之问差幅的关系.为后人研究N际奕利活动和铸币点机制对拉平两国间利息差额的作用，奠定了基础。