投资要点
本周多部门密集发布文件和举行相关会议，均提出要加大金融机构对基础设施建设领域的资金支持力度。4 月18 日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务概念股的通知》,强调加大对有效投资等金融支持力度，金融机构要主动对接重大项目，加大对水利、交通、管网、市政基础设施等领域惠民生、补短板项目和新型基础设施建设的支持，要合理购买地方政府债券，支持地方政府适度超前开展基础设施投资。4 月20 日，中国银保监会、交通运输部发布《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》，要稳妥有序开展业务创新，支持交通运输企业在依法合规、风险可控的前提下，通过资产证券化（ABS）、基础设施概念股领域不动产投资信托基金（REITs）等方式有效盘活公路存量资产；二是支持保险公司参与重大公路交通基础设施、新型交通基础设施等项目建设。4 月22 日，银保监会党委召开会议，强调要配合做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作，支持加快重大项目工程和城乡基础设施建设。系列政策导向下，有望从资金端为基建领域带来有效支撑。
本周中标金额1538.43 亿元，同比下降6.84%。2022 年3 月25 个省份合计中标金额4390.5 亿元，同比增长64.3%。2022 年2 月25 个省份合计中标金额2854 亿元，同比增长9.4%，1 月份25 个省份合计中标项目金额2971 亿元，较上年同期下降48.41%。回顾2021 年，2021 年1-12 月同比分别为29.4%、257.0%、1.1%、-22.1%、-31.5%、8.8%、-13.2%、-11.9%、12.1%、10.3%、21.8%、-41.8%。2021 年2 月在春节假期的影响下，增速仍高达257.0%，主要是2020 年2 月受到复工推迟的影响，基数仅为730.5亿元，3-5 月增速明显回落，代表基建项目的投放速度放缓。6 月增速明显回升，7-8 月受到去年高基数影响，同比再度下滑，9-10 月再度回升主要受吉林省中标千亿级大项目影响，11 月最后一周北京中标金额高达千亿元，支撑整体增速，12 月增速回落。分区域来看，2021 年1-12 月，吉林、河北、重庆中标金额增速居前三位，广东、新疆、甘肃居后三位。
PPP 中标情况：本周（4 月16 日-4 月22 日） 共计落地8 个，项目金额95.7 亿元。2022 年3 月全国中标金额1144.9 亿元，同比下降40.4%，2022年2 月全国中标金额485.7 亿元，同比下降71.66%，2022 年1 月中标金额1416 亿元，同比下降1.45%。回顾2021 年1-12 月,全国PPP 中标金额同比下降29.45%，1-12 月同比分别变动-21.98%、560.35%、22.42%、-43.63%、-16.64%、-10.01%、-44.47%、+2.90%、-74.37%、-50.39%、+37.46%、-52.47%。从行业分类来看，2019 年3 月1 日至2022 年4 月8 日，全国PPP 中标项目中，交通类占比38.85%，市政类占比27.17%，合计超全部项目的66%。从项目参与方的所有制来看，央企占比39.9%，地方国企占比41.2%，合计超81%，央企、国企仍是PPP 项目的主力。
融资端：本周（4 月16 日-4 月22 日）新增专项债101.50 亿元，新增一般债17.19 亿元，新增再融资债券925.59 亿元。本周累计发行城投债1565.49 亿元，偿还额967.11 亿元，净融资额598.38 亿元。
建筑上市龙头股公司重大订单情况：本周共有8 家公司披露重大订单数据，中标金额合计525.01 亿元，环比上升2317.17%。已披露2022 年3 月中标数据的建筑上市公司有中国电建、中国化学、中国中冶、中国建筑，合计中标6532 亿元，同比增长19.2%。
风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转。
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