市场表现：本周SW交运指数-2.4%，跑输大盘(沪深300)1.1个百分点。其中航空+3.6%，机场+1.5%，航运-6.8%，港口-3.6%，公路-3.5%，铁路-0.7%，公交-2.7%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：ST海航+7.9%、春秋航空+4.5%、南方航空+3.8%、白云机场+3.5%、中国国航+2.5%；涨幅后五个股：三羊马-26%、长久物流-22.4%、广汇物流-17.6%、新宁物流-16.2%、普路通-15.9%。
行业主要指数变化：航空方面，截至10 月2 日，国内航线景气指数上涨，国际航线和港澳台航线景气指数下跌；运量指数上升，国内航线环比+16%，国际航线运输环比+4.5%，港澳台航线环比+9.1%；票价指数出现分化，国际航线和港澳台航线票价指数下跌，国际航线环比-7.7%，港澳台航线环比-15.2%，国内航线票价指数上升，环比+4.9%；客座率变化不大，国内航线维持在70%左右，国际线航线恢复至70%以上。航运方面，BDI 运价指数报收1961 点,较上周上涨201 点（+11.4%）；油运指数下跌，BDTI 报收1461 点，较上周下跌16 点(-1.1%)，BCTI 报收1153 点，较上周下跌9 点(-0.8%)。集运市场指数有所下跌，CCFI本周报收2329 点，较上周下跌5.9%；SCFI报收1923点，较上周下跌7.2%。中国公路物流运价指数报收于1043 点，相比于上周上涨19 点，相比于去年同期上涨54.8 点，同比+5.5%。
行业动态：1）交通运输部：国庆假期全国预计发送旅客总量超2.5亿人次；2）国庆期间国内客运航班量4.59 万班次，同比下降42%；3）国家邮政局：国庆假期共揽投快递包裹超41 亿件；4）俄克里米亚大桥铁路桥恢复通车；5）OPEC+宣布11 月起减产200 万桶/日；6）中国成品油出口配额大幅增加。
重点推荐：
1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，目前中东-欧洲航线运费率先走高，虹吸效应带动新加坡-澳大利亚（招商南油主力航线）运价提升，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。
2）韵达股份：22H1 市占率16.7%，22Q2业绩低点，关注后续旺季改善；新一期股权激励发布，22-24 年内归母净利润不低于20.5/28/35 亿元，高行权价进一步提升积极性。
3）圆通速递：得益于ASP 提升及成本有效控制，2022H1 快递单票毛利修复显著，疫情下韧性凸显；国际货代+航空业务协同发展，营收毛利双增，业务发展稳中向好。