什么是理性和效率

    萨缪尔逊主张投资人不可能持续地从预计股票买卖的时机中获利，固为股价不可能长期被错估。因此以价格和成交量资料预估买卖股票时机的技术分析和基本面分析统统都没有用，无法帮助投资人获取利润。近年来的市场分析师大肆推广萨络尔逊的观点，他们宜称股市有完美的理性和效率，所有的股价都是公平的，反映出投资大众展望公司发展趋势的共识。因为这些共识中包含了公司的所有相关信息，它的结论不可能出错，所以不论什么时候，股价都会反映公司的内在价值。根据“效率市场理论“，像IBM这样的股票，不论是本益比20倍还是12倍无关紧要。在20倍或12倍两种本益比的情况下，IBM的股价都是买卖双方理性互动引起的。理论上，双方都拥有足够的信息可以公平地对IBM价值进行评估。