mm理论的主要内容

    mm理论的主要内容,mm理论公式资本结构折企业资本总顺中各种资本的构成及其比例关系。不同的资本结构会给企业带来不同的后果。企业利用傲务资本进行举彼经背具有双重作用，既可以发挥财务杠杆效应.也可能带来财务风险。因此企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，mm理论确定最佳的资本结构。最本资本结构(Optimal Capital Structure).是指在一定条件下使企业加权成本资本率最低且企业价俄最大的资本结构。资本结构优化的目标是降低加权平均资本成本率或提高曹通股股收益。

    从理论上讲.最佳资本结构是存在的.mm理论但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化.动态地保持最体资本结构十分困难。因此在实践中.目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。

    (I)企业经营状况的稳定性和成长率。

    企业产销业务星的稳定程度对资本结构有重要影响:mm理论如果产销业务量稳定，企业可较多地负担固定的财务费用;如果产销业务量和盈余有周期性.则负担固定的财务费用将承担较大的财务风险。经营发展能力表现为未来产销业务蟹的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长。企业可以高负债的资本结构.以提升权益资木的报酬。

    (2）企业的财务状况和信用等级    

    企业财务状况良好等级高，mm理论债券人愿意向企业提供信用.企业容易获得债务资本。相反.如果企业情况欠佳.俏用等级不高.侦权人投资风险大.这样会降低企业获得信用的能力.加大债务资本筹资的资本成本。

    (3)企业资产结构。

    资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结构.包括长短期资产构成和比例.以及长短期资产内部的构成和比例。mm理论资产结构对企业资本结构的彬响主要包括:拥有大址固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金;拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金;资产适川于抵押贷款的企业负债较多;以技术研发为主的企业则负俊较少。

    （4)企业投资人和管理的态度。

    从企业所有者的角度看，如果企业股权分散.企业可能更多地采用权益资本筹资以分欣企业风险。如果企业为少数股东控制.股东通常重视企业控股权问题。为防止控股权稀释。mm理论企业一般会尽蟹避免普通股筹资.而是采用优先股或侦务资本筹资。从企业管理当局的角度看。高负债资本结构的财务风险高.一旦经营失败或出现财务危机。管理当局将面临市场接管的威胁或者被鲤事会解聘。因此稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。