剩余收益模型

  我们已经介绍了收益两种现金流折现的模型:红利折现的模型收益和自由现收益金流折现的模型。这两个模型都是假设公司的价位收益是未来新增现金流的净现值。剩余收益模型是从差额的角度来分析股票的价值的，收益它认为公司股票的市场价值与账面价值之间之所以有不同.是因为公司在未来经茜活动中为股东增加了价值，这样股票的市场价值就高于历史收益成本(帐面价值)了。这个新增加的股东价值是股东得到的价值(公司的净利润)与股收益东付出的机会成本(权益资金的资本成本)之间的差额。如果股东得到收益的价值超过股东的机会成本，股东的价值就增加了。收益把这个差倾定义为剩余收益.则公司的价仇就收益是账面价值加上所有刹余收益的净现流。

  那么，资本成本是一个什么概收益念呢?我们可以把资本成本理解成一种机会成本.即市场上投资者投资在其收益他风险相同的项日上所能够收益得到的预期回报率。这个预期回报率也就是投资者要收益求的拆现率。