基本面分析

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国家经济现状

    国家经济现状,国家经济发展衡量单个行业集中程度的指标可被计算出来,这些指标被称为微观集中指标。国家经济历史上应用最广泛的指标是某行业中最大四家企业占全行业的销售额、资产总量、雇员总数或在制造中价值的增加额的比例,并且最后一项指标最受人们重视。有一种观点认为,如果四企业集中比例超过了40%,国家经济那么该行业中的竟争可能会受到某种程度的削弱。不过这种观点无论是在理论上还是在经验中都道到了质疑,不同行业的集中程度是大相径庭的。从本世纪印年代到70年代这10年间,各个行业加权平均的集中水平停留在大约为40%的相对稳定的水平上(谢雷尔,1980)。由于80年代的衡量指标还未得到,因此最近几年的兼并与接管活动所产生的影响尚不清楚。
    然而,公布的微观集中指标是以美国国内的企业为基础的.并没有考虑国际因素的影响。这种影响可以用衡量各个市场的集中程度来表示。例如,我们在一项早期的研究中发现.国家经济美国最大的四家钢铁企业所占有的市场份额为53%,同年世界最大四家钢铁企业(其中有两家是美国企业)占全世界钢产量的14%(韦斯顿,1982)。国家经济从更广泛的角度来看,我们发现有75个制造业行业可以被定为是拥有国际市场。国家经济这75个行业的四企业集中比例(即最大的四家企业的销售额或产值总和占行业总体的比例)平均为50%,比所有行业(总计大约有450个行业)的40%略高。然而,如果为了这75个市场的国际性特征而对数据进行调整,那么这些行业平均的四企业集中比例则从50%下降到25%(韦斯顿,1982).