股价信息含量应该怎么计算

上市公司股票的价格由市场和行业层面的公共信息以及公司特定信息共同决定，其中股价信息含量公共信息与股票的基本价值无关，公司特定信息才是判断公司价值的主要依据。因此，股价信息含量主要是指股票价格反映公司价值的能力的大小。对于不同的公司，股价中包含的公司特定信息量是不同的。关于股价信息含量的测度方法较多，主要股价信息含量有股价波动非同步性测度指标、股票收益反映未来会计盈余信息能力指标、知情交易概率指标和私有信息交易量指标等方法。股价信息含量主要采用的是文献中常用的股价波动非同步性指标作为其代理变量。用股价波动非同步性作为股价信息含量的测量指标，其基本思路如下：因为股票收益波动主要是受到市场层面、行业层面和公司层面的冲击，其中市场层面和行业层面的冲击会使得上市公司的股价变动表现出同步性，因此股价波动的非同步性则代表了股票价格中所包含的公司层面的特质信息多少。

考虑到一些学者对于用股价波动非同步性指标作为股价信息含量的代理变量存在质疑，因此为了保证结论的可靠性，股价信息含量本部分又将“股票收益反映未来盈余信息的能力”作为对股价信息含量的测量指标。该方法假设股价的调整与上市公司预期盈余的调整是高度相关的，可以将当期的股票市场价值作为未来盈利水平的解释变量，当期股票收益对于上市公司未来盈余水平的解释能力便可以测度股价信息含量。