价值重估是否算题材炒作

价值重估这一阶段的行情特点主要有以下几个。第一，价值重估经历过了一段上涨。第二，各板块基本表现一轮了。第三，期指以大升水为主。这个价值重估阶段的期指一般都是以升水为主，尤其是在国内，下次再来重估阶段的话，我认为一定还是大升水。第四，价值重估市场活跃度很高。大升水就意味着杠杆的价值更高一点，市场的活跃度很好。

在这两轮牛市的重估阶段，我见过非常有意思的市场情绪。比如2006年，当时的主线逻辑是股改。第一批四只股票股改完之后都很快就填满权。当时我们价值重估还在犹豫到底要怎么搞。有的经济学家说这就是实质性地推倒重来。花荣说，这是千载难逢的买入机会。他认为：原来政府是以市价卖给你，现在价值重估不光不是以市价卖，还给你补偿，10送3不就是给你补偿吗？先跟你商量，对价给你，然后才换取自己的流通权，完全把自己跟你的利益绑到一起了。按照他当时的观点，应该砸锅卖铁买股票。但是，许小年就认为大盘要跌到800点。当时的争议非常大。

在这个过程中，因为主线逻辑是股改，所以价格重估的逻辑链是非常清楚的：只要股改，我们就往股改上冲，只要是进行股改的我就让你涨，谁进行股改谁的股票就涨，大家的情绪一下就变了。原来研究基本面的，不研究基本面了，既然重估是以股改为标准，那我们就去找进行股改的股票，只要股改的股票，一报预案，先打一通涨停。所以进行股改的前六批股票，几乎是公布一批，涨停一批。2015年的主线是什么？2015年的重估是以中字头的股票为主的，涨不是因为股票名称的后面两个字，而是因为前面俩字是“中国”，这些就是2015年最强的那轮牛市里冲得最猛的股票。这其中的原因有两个：第一，这些股票是“带路党”（股票），中国出击海外的龙头；第二，这些企业是国企混合所有制经济。这是2015年的行情特点。至于大盘股搭了台，指数冲起来之后，小股票开始疯狂地表现，那就是另外一回事儿了。价值重估阶段的情绪特点实际上就是：抓着一个主线拼命弄的时候，也是价值重估反身性最强、主线逻辑最突出的时候。所以2015年最坚决的板块是券商，连“带路党”（股票）都没这么坚决。这轮行情从2014年11月启动，一直涨到2015年1月19日，最后价值重估是证监会把券商股掐死了。这是最坚决的一个大型板块，几乎所有券商股都涨了3倍，这其实就是重估的标志。因为市场活跃了，牛市回来了，所以我们要给牛市重新定价。原来市场是熊市，我们给券商定了一个价，现在价值重估市场是牛市，我们给它另外一个定价。是谁把这条路给断了？大家都知道，因为所有的打击都是冲券商来的。