去杠杆政策

    去杠杆政策。去杠杆化过程包括一系列措施，在银行资产负债表的负债和所有者权益方.筹集新的资本，以及保证多元化、期限较长和持久的融资来源，并减少债务;而在资产方.避免流动性资产或风险资产的集中风险暴礴、处理非核心资产和采取准确反映风险暴露的策略。去杠杆化过程的后果是缩小资产负债表规模。去杠杆政策    危机中资产价格下降，金融机构减计这些资产导致资本损耗以快于资产损耗的速度发生，是金融机构去杠杆化的雄始因素。此后，持续的去杠杆化是由内在动力和外在压力合力推动的。

    去杠杆化的内在动力是风险偏好减弱;去杠杆化的外在压力来自各种规定约束.比如商业银行风险资产调整的资本充足率规定(如由于资本损耗已经不能满足资本充足率的规定而必须调整)、投资银行的杠杆率规定(如美国五大投资银行之外的其他投资银行对杠杆率最高不得超过15倍)、合格担保品规定(如由于评级等因素下调不再是合格担保品因而裕要处理)、会计估值触发和信用评级下调的信用评级触发(如由于信用评级下调导致资产的风险权重不同会迫加资本需求)、机构投资者的投资品的规定等约束。去杠杆政策

    2007年6月，金融机构就被迫进行大幅度调整，调整过程有些无序并导致其影响放大。去杠杆化的第一个阶段是银行表外实体和某些准银行实体等组成的影子银行系统的收缩、倒闭、被收购或者被再中介化。这些影子银行与传统银行依命吸收存款形成资金来源不同，它们的资金主要来自于发行固定收益证券直接融资，即主要依赖资本市场融资，同时它们不受中央银行监管，也不从中央银行处获得救赎和支持。它们包括发行资产支持证券、抵押贷款支持证券、担保债务凭证、资产支持商业票据的特殊目的实体、结构性投资工具、管道等，也包括房地产投资信托公司，全球基金，政府资助企业之类的公司和美国五大投资银行，这些实体对传统上源于银行的资金来源进行调节。2007年早期，准银行的实体大概有15万亿美元的资产.而美国商业银行约有10万亿美元资产，欧洲银行约有40万亿美元的资产。这些准银行实体的合并或者倒闭，使得结构性金融产品的数量减少.流动性减少，投资者的信贷可获得性减少，融资成本上升等。去杠杆政策