流动性枯竭

    流动性枯竭。市场流动性快速枯蝎的主要原因，既与交易中的市场特征相关.又与交易中的资产特征相关。流动性枯竭最先出现在与次贷相关的结构性金融产品上，与这些资产的特性高度相关。首先是这些资产的基础质A较弱，本质上易于受到扰袭。其次.结构性信贷产品，往往是为满足一级市场的特定投资者的需要而最身定做，意味翁投资者将其绝大部分持有至到期，二级市场的流动性本身不足。流动性枯竭，最后.交易场所也影响流动性。与场外交易场所相比.拥有良好的价格记录和公布系统的正规交易场所，在压力情况下能更好地保持流动性。流动性枯竭

    而在场外交易中，买卖双方必须相互寻找交易，通常通过经纪人交易，交易价格难以得到。结构性信用产品大多数是在场外交易的，没有统一的价格报告，也没有透明的交易规模报告，缺少一个将各类不同的买者与卖者联系在一起的共同场所。故在压力下很难保持较好的流动性。流动性枯竭

    危机爆发以后，交易人员试图将上述与结构性产品相关的风险，在更加安全和流动性更强的市场中对冲交易头寸，满足保证金要求和获取收益。流动性枯竭

这一过程将流动性需求传播到那些稳健的交易平台和易于计值的证券上，例如，传摇到流动性很强的美国国债和股票上。市场流动性风险也循迹而至，风险向更大范围的资产传播。流动性枯竭