为什么发生LTCM事件

    为什么发生LTCM事件？ltcm事件原因。LTCM处理其部位的方式放大了对市场的危害。LTCM与一些华尔街企业进行了“总回报掉换”。这使LTCM能够使用杠杆来放大其部位，并将风险的绝大部分从LTCM转移到其交易对手—华尔街的银行和经纪行处。

    这里简单介绍一下风险套利中总回报掉换是如何运作的。LTCM想要利用已经宣布了一项兼并的两家公司，例如花旗银行(Citicorp,  CCI )和旅行者(Travelers, TRV)之间价格的偏离。以兼并条件来看，CCI相对于TRV来说价格较低。但LTCM并没有购买CCI，而是从一家银行处购买了一个总回报掉换。该银行同意向LTCM支付CCI股票的总回报—价格上涨和股利。如果CCI下跌，则LTCM向该银行支付股票价格的下跌。