我国政府对股价的行政主导

    我国政府对股价的行政主导，我国政府对股价的行政主导分析。我国政府对股价的行政主导，并不是表现为人为直接的高滋价行政定价，而是表现为通过行政主导的金融抑制的资本市场以市场化方式“自然”产生，这种扭曲的市场机制自然就会产生出市场化的高溢价。我国政府对股价的行政主导典型的说明是，我国政府对股价的行政主导在发行方式处于行政主导的市盈率定价法阶段.我国股市二级市场的市场均衡价格.远高于行政规定的一级市场市益率定价法确定的发行价格，我国政府对股价的行政主导新股发行结束后.

    在二级市场的出售价格经常竞然能上涨100%以上.低利率政策对服务于我国国有上市公司的低成本融资发挥了重要作用.我国政府对股价的行政主导这不仅表现在债权融资.我国政府对股价的行政主导还表现在其对股权融资的作用。我国政府对股价的行政主导实践表明.信贷市场上的价格啼制和市场分割同时也扭曲了资本市场，我国政府对股价的行政主导由于股票与利率之间的比价关系，我国政府对股价的行政主导使得我国国有上市公司高世价发行、低成本融资成为可能。我国政府对股价的行政主导低利率是我国流通股高滋价发行与流通的重要金融抑制手段。我国政府对股价的行政主导长期的低实际利率政策推高了我国股票价格1996至2001年长达5年的上升行情。